20231022-开源证券-利率债周报_9月经济数据延续回暖_日本核心通胀跌破3__8页_1mb

经济数据与宏观回顾

9月中国经济数据延续回暖趋势，规模以上工业增加值增长4.5%，社会消费品零售总额增长5.5%，前三季度固定资产投资增长3.1%，其中制造业投资增速加快。三季度GDP增速为4.9%。日本核心CPI同比降至2.8%，为2022年8月以来首次低于3%。同时，10月LPR保持不变，房价方面北上广深环比分别涨跌不一。

货币政策与流动性分析

央行本周净投放逆回购10770亿元，其中7天逆回购执行利率1.8%。资金面持续收紧，同业存单收益率大幅上行，10月20日1个月、3个月、6个月和1年期同业存单收益率分别为2.35%、2.45%、2.53%和2.56%。质押式回购日均成交额环比下降，DR001、DR007、DR014利率分别升至1.94%、2.31%和2.70%。

利率债市场动态

本周利率债新发规模环比上升，净融资额增加。国债收益率全线上行，1年、2年、5年和10年期国债收益率分别报收2.31%、2.43%、2.60%和2.71%，期限利差收敛。国债期货价格全线下跌，幅度较大。国际方面，美国10年期国债收益率突破5%，中美利差分化，倒挂幅度部分收敛与扩大。

海外市场跟踪

美国长端国债收益率显著上升，10年期与2年期美债利差收窄。中美利差倒挂走势分化，2年期利差小幅收窄，10年期利差扩大。

风险提示

报告强调可能存在的政策不及预期和经济增速放缓风险，建议投资者参考书面信息披露和法律声明。

[附图注：主要图表展示经济数据、流动性指标、收益率和期限利差变化，来源Wind与开源证券研究所。]