20231224-开源证券-利率债周报_12月LPR报价维持不变_日本政策利率按兵不动_8页

固收定期策略报告摘要

主要事件回顾

• LPR报价不变：12月LPR维持1年期3.45%和5年期以上4.20%，与11月持平，符合预期。
• 商业银行降息潮：12月22日起，工农中建交五大行下调存款利率，涵盖各期限。
• 政策变化：全国财政工作会议强调积极财政政策，适度加力；房企资金支持政策预计在2024年细化落实。
• 日本政策：日本央行维持-0.1%利率，无负利率退出指引。

市场流动性情况

• 同业存单收益率上行：本周收益率小幅上涨，资金面宽松，银行负债端压力大。
• 回购市场：日均成交额环比上升，质押式回购利率先升后降。
• 资金面状态：央行净投放资金，预计下周资金回笼。

利率债市场跟踪

• 收益率全线下行：国债收益率下行，期限利差分化。
• 融资规模增加：新发利率债融资额大幅上升，净融资额环比增长。
• 国债期货表现：价格大幅上涨，反映市场乐观。

海外债市跟踪

• 美债收益率下降：美债曲线略 incline or specific details, yield curve changes detailed.
• 中美利差：倒挂幅度收窄，显示关系变化。

风险提示

• 政策变化或经济增速不及预期可能导致市场波动。

关键数据摘要

• 本周净融资额大幅提升，资金面宽松。
• 海外市场相对稳定，但需关注地缘风险。