20230716-开源证券-利率债周报_6月宏观数据表现不一_美国通胀超预期下行_8页_1mb

固收定期策略报告总结

宏观经济数据

报告分析了2023年6月的宏观数据：中国社融同比少增9859亿元，信贷同比多增2296亿元；M2同比增长113%，M1同比增长31%。通胀方面，CPI同比持平（前值+0.2%），核心CPI同比增长0.4%；PPI同比下降5.4%。进出口按美元计价同比下降10.1%。美国6月CPI同比+3.0%，核心CPI同比+4.8%，通胀超预期下行。

市场流动性

本周央行公开市场操作净投放180亿元，下周预计回笼1310亿元。同业存单收益率上升，1M、3M、6M、1Y期收益率分别为19.5%、20.8%、21.2%、23.2%。资金面因税期小幅收敛，质押式回购日均成交额环比上升至845亿元，利率波动上升。

利率债市场

本周利率债发行总额61.27亿元，净融资额38.04亿元，较上周减少32.47亿元。国债收益率整体小幅上升，10Y期国债区间震荡收盘于264%，期限利差缩小。国债期货价格涨跌互现，2Y、5Y期期货结算价分别变动-0.03%和-0.078%。

海外债市跟踪

美国国债收益率显著下降，1Y、2Y、5Y、10Y期收益率分别为3.83%、4.2%、4.1%、4.0%，中美利差倒挂幅度收敛，2Y期中美国债利差-260bp，10Y期-119bp。

风险提示

报告提示疫情扩散和政策变化超预期的风险。固收定期策略请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明。