20230514-开源证券-利率债周报_4月宏观数据表现不及预期_美国通胀持续回落_8页_1mb

报告总结：固收定期策略

报告基本信息

• 日期：2023年05月14日
• 主题：固收定期策略，基于开源证券研究报告，分析宏观经济、利率债市场和海外债市动态。

主要内容

1. 宏观经济数据表现

• 4月多项宏观指标不及预期：新增社会融资规模122万亿元，同比多增；新增人民币贷款7188亿元。M2同比增速降至124%，M1同比53%。CPI同比+01%，创近三年新低，核心CPI稳定；PPI同比-36%。美国4月CPI同比+49%，低于预期，通胀持续回落。

2. 货币市场流动性

• 资金面保持宽松：央行公开市场操作净投放-260亿元，同业存单收益率大幅下降；质押式回购日均成交额小幅上升，利率维持低位。

3. 利率债市场

• 利率债发行和净融资额环比上升：本周发行总额493770亿元，国债收益率单边下行；国债期货全线上涨，期限利差边际走阔。

4. 海外债市跟踪

• 美债收益率小幅上行：10年期与2年期利差扩大至-52bp；中美利差倒挂幅度边际走阔，尤其在短期利率上。

5. 风险提示

• 警示疫情扩散和政策变化可能带来的超预期风险，影响债市表现。

总体分析

• 报告强调弱复苏环境下继续坚持成长主线，建议关注利率债配置机会，同时警惕中美利差变化和市场流动性波动。