20211212-华融融达期货-棉纱周报_消费端矛盾继续发酵_棉纱价格继续下行_13页_7mb

报告摘要

消费端矛盾继续发酵，棉纱价格继续下行总结

核心内容

本报告分析了当前棉纱及纺织产业链的市场走势，指出消费端矛盾持续发酵，导致棉纱价格继续下行。同时，宏观政策及疫情对市场情绪和供需关系产生重要影响，需关注后续宏观消息和消费端动态。

主要观点

宏观环境：
- 美国11月非农数据表现喜忧参半，新增就业人数创年内最低，但失业率降至4.2%，可能促使美联储加快减码进程。
- 中国人民银行于2021年12月15日下调存款准备金率0.5个百分点，释放约1.2万亿元流动性，但此轮降准更多是释放稳定增长信号，而非货币政策转向。
棉纱价格走势：
- 国内棉纱价格继续下跌，跌幅在50-300元/吨之间。
- 郑棉CY201合约本周累计下跌695元/吨，收盘价26070元/吨，持仓量减少651手。
- 坯布价格亦有回落，织厂排单至12月20日前后，订单不足导致坯布库存缓慢上升。
替代品价格：
- 人棉纱、涤纱价格均回落，人棉纱CYR30价格下跌200元/吨，涤纱市场报价下跌200元/吨。
- 替代品市场整体采购情绪不高，库存增加。
进口纱市场：
- 部分贸易商年底降价抛货，进口纱价格回落，但走货不畅。
- 越南、印度、巴基斯坦等主要出口国棉纱价格持续下跌，部分品种跌幅达5美分。
- 进口纱库存维持在11万吨，下游负荷降至44.5%。
库存与开机情况：
- 国内纱线库存指数23.6天，纺企棉纱库存28.3天，棉花库存37.6天。
- 坯布库存方面，全棉坯布库存32天，人棉坯布库存26.5天，坯布负荷指数48.9%。
- 织厂开机率整体下降，综合评估在44.5%，部分地区如广东张槎开机率降至30%。
利润与价差：
- 国内棉纱即期利润亏损，理论价格低于实际价格，企业面临较大压力。
- 国内外棉纱价差缩小，暂无套利机会。
技术面分析：
- 棉纱CY01合约周内弱势下行，技术指标偏弱，看跌信号明显。
操作建议：
- 建议纺企逢高卖出套期保值，对冲棉纱库存带来的价格下行风险。