20230320-华融融达期货-棉纱周报_海外银行业风险继续发酵_市场恐慌情绪蔓延_棉纺行业下游库存结构良好_预计棉纱价格下方空间有限_13页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本周全球及国内纺织行业市场受到宏观经济和金融环境的双重影响，呈现出震荡偏弱的态势。海外银行业风险持续发酵，尤其是“硅谷银行事件”，导致市场恐慌情绪加剧，美联储加息预期下降，降息时间提前。国内方面，央行宣布降准0.25个百分点，释放流动性以支持经济稳定增长。棉花及棉纱价格受成本端下跌和下游需求疲软影响，整体下行，但下游库存结构良好，棉纱价格下行空间有限。

主要观点

宏观环境影响

• 海外风险：硅谷银行事件引发市场对金融系统稳定性的担忧，导致美联储加息概率下降，市场恐慌情绪蔓延。
• 国内政策：央行降准释放中长期流动性，有助于巩固经济回稳，但对棉纱价格的直接影响有限。
• 市场情绪：整体市场观望情绪浓厚，下游订单减少，外销改善有限，织厂交投氛围弱于上周。

商品价格走势

• 棉花：CCI3128B价格下跌247元/吨，至15343元/吨。
• 棉纱：国内棉纱现货价格指数下跌110元/吨，至22840元/吨。
• 替代品：涤纱、人棉纱价格均下跌200元/吨，聚酯板块价格大幅下跌，涤纱市场成交清淡，成品库存攀升。
• 进口纱：越南纱价重心回落，印度、巴基斯坦纱价持稳，但下游需求有限，订货意愿偏低。

关键信息

原料与成品库存

• 棉花库存：纺企棉花库存32.6天（+1.5天）。
• 棉纱库存：纺企棉纱库存9.6天（+0.4天），全棉布厂成品库存24.7天（-0.7天）。
• 人棉纱库存：26.5天（0天）。
• 纯涤纱库存：19.7天（+3.1天）。
• 坯布库存：全棉坯布库存24.7天（-0.7天），总体库存去库速度放缓。

开机率与订单情况

• 织厂开机率：河北高阳72%（0）、山东潍坊70%（0）、江苏南通72%（+2）、浙江兰溪90%（0）、广东张槎78%（-2）。
• 订单情况：织厂订单维持至3月底或4月初，部分大厂可生产至4月底。外销订单改善有限，内销新增订单减少。

价格分析

• 棉纱价格：常规纱、纯涤纱、涤棉纱价格下调100-200元/吨，气流纺、高支纱下调50-100元/吨。
• 即期利润：国内CYC32棉纱理论价格22377元/吨，即期利润463元/吨，较上周小幅扩大。

价差与套利

• 国内外价差：国内CYC32价格较印度C32S低180元/吨，较越南C32S低470元/吨，暂无套利机会。

技术分析

• CY2305合约：周内价格下跌295元/吨，收盘价20735元/吨，持仓量增加98手。
• 技术指标：CK、F2、ZJLL指标均显示偏空信号，市场整体趋势偏弱。

操作建议

• 棉纱合约：建议纱厂保持正常去库节奏，待郑棉价格回落时进行基差点价采购，或考虑建立虚拟库存以应对未来价格波动。

市场展望

• 棉纱价格：受下游库存结构良好影响，价格下方空间有限，需关注市场情绪变化及下游新增订单情况。
• 宏观因素：若市场情绪持续低迷，可能进一步影响棉纱价格走势，但国内政策支持有助于稳定市场预期。
• 替代品市场：涤纱市场成交清淡，成品库存攀升，人棉纱交投氛围变化不大，但价格仍有下行压力。

附录数据

• 国内棉纱价格指数：CCI3128B指数15343元/吨，较周初跌247元/吨。
• 国内纱线价格：常规纱、纯涤纱、涤棉纱价格均下跌，气流纺、高支纱价格下调幅度较小。
• 进口纱价格：越南C32S机织包漂报价3.0美元/千克（约23800元/吨），印度C21S针织可漂报价2.81美元/千克（约23100元/吨），巴基斯坦赛络纺C8S报价475美元/件（约20900元/吨）。
• 轻纺城成交数据：总成交量722万米，较上周增加15万米；棉布成交量37万米，化纤布成交量575万米。

仓单与合约情况

• 郑纱仓单：截至3月17日，郑纱仓单0张，有效预报0张，总量0吨。
• 仓单趋势：近三年棉纱仓单维持在较低水平。

总结

本周全球金融环境不稳定，国内政策适度宽松，但市场整体情绪偏空，导致棉纱价格震荡偏弱。下游订单减少，织厂外销改善有限，库存结构尚可，棉纱价格下方空间有限。替代品市场分化，涤纱库存攀升，人棉纱交投清淡。建议关注市场情绪变化及下游订单动态，适时调整采购策略。