20220808-华融融达期货-棉纱周报_国内疫情抬头需求端恢复压力较大_预计棉纱价格偏弱运行_13页_2mb

国内棉纱市场分析总结

核心内容概述

当前国内棉纱市场整体呈现偏弱运行态势，需求端恢复压力较大，价格持续震荡下行。受国内疫情反弹及经济复苏乏力影响，下游织厂订单不足，开机率维持低位，导致棉纱库存累积缓慢，但整体交投氛围依然清淡。同时，国际局势紧张、美国经济数据不及预期以及美联储加息预期升温，进一步加剧市场不确定性，对棉纱价格形成下行压力。

主要观点

• 需求端恢复缓慢：7月国内制造业PMI下滑至49，服务业PMI回升至55.5，但整体需求仍显不足，下游织厂订单有限，开机意愿不强。
• 疫情反弹影响市场：部分地区疫情抬头，进一步抑制了下游消费，市场对需求端的恢复持谨慎态度。
• 棉纱价格持续阴跌：本周棉纱价格跌幅在100-300元/吨之间，主要由于成交清淡及纺企原料成本下降。
• 库存压力可控：棉纱库存维持在49.7天，成品库存45.8天，库存累积速度放缓，但整体仍偏高。
• 进口纱市场稳定：进口纱外盘价格维持平稳，但内盘市场因到港船货不多，去库速度缓慢，进口纱港口库存维持在8.1万吨左右。
• 技术面偏空：CY2301合约技术指标显示空头趋势，建议投资者关注反弹受阻后的做空机会。

关键信息

一、宏观经济与市场情绪

• 美国7月经济数据不及预期，制造业与服务业商业活动下降。
• 美联储官员连续放鹰，年内大幅加息预期升温。
• 中美关系因佩洛西窜台趋于紧张，市场情绪波动较大。

二、国内棉纱市场运行

• 郑棉、郑纱期价震荡：CY209合约周五收盘价21525元/吨，较周初下跌125元/吨。
• 现货价格下跌：CCI3128B市场报价15688元/吨，较周初下跌169元/吨；C32S纱线现货价格指数24300元/吨，周内下跌230元/吨。
• 交投氛围清淡：常规精梳纱与高支纱成交清淡，偏低支普梳纱及气流纺棉纱成交相对顺畅。
• 地区差异明显：广东佛山市场出货优于江浙及北方地区，显示区域需求差异。

三、替代品市场情况

• 人棉纱与涤纱库存上涨：人棉纱成品库存33天，涤纱成品库存26.7天，负荷小幅下降。
• 替代品价格下跌：涤纱市场报价11750元/吨，较上周下跌100元/吨；人棉纱价格CYR30为17960元/吨，周内下跌140元/吨。

四、坯布市场情况

• 全棉坯布市场疲弱：价格稳中偏弱，成交量未明显改善，多数织厂对9月行情持观望态度。
• 坯布库存较高：全棉坯布库存45.8天，市场整体负荷维持在43.5%左右。

五、各地区开机率

• 全国开机率：整体维持在43.9%附近，部分区域表现差异较大。
• 区域表现：
  • 河北高阳：24%
  • 山东潍坊：25%
  • 江苏南通：20%
  • 浙江兰溪：56%
  • 广东张槎：20%

六、棉纱即期利润

• CYC32理论价格：22935元/吨，即期利润1365元/吨。

七、价差结构与套利

• 国内外价差：印度喷气C32S价格25780元/吨，越南喷气C32S价格26010元/吨，价差分别为-1480元/吨和-1710元/吨，暂无套利机会。

八、技术分析

• CY2301合约走势：周内最高价21180元/吨，最低价20030元/吨，周五收盘价20165元/吨，周内下跌815元/吨。
• 技术指标：CK指标绿色看跌，F2指标绿色，ZJLL指标在0轴下方，整体偏空。

九、操作建议

• 短期走势：预计CY2301合约将宽幅震荡，震荡区间19800-21500元/吨。
• 操作策略：建议纱厂以出货为主，投资者可关注价格反弹至21500元/吨附近时参与做空。

总结

国内棉纱市场在需求端恢复乏力、疫情反弹及国际局势紧张的多重压力下，整体价格偏弱运行。尽管8月是棉纺产业由淡转旺的关键期，但目前订单仍不足，织厂开机率维持低位，导致市场交投清淡。进口纱市场受船货到港不多影响，去库缓慢，库存维持高位。技术面上，棉纱期价呈现空头趋势，短期预计震荡为主。建议纱厂以出货为主，投资者关注反弹受阻后的做空机会。整体来看，市场需持续关注疫情发展、政策落实及国际经济形势变化。