20211212-华泰期货-饲料养殖周报_22页

饲料养殖周报总结

核心内容概述

本周饲料养殖市场整体呈现震荡偏弱态势，玉米、玉米淀粉、鸡蛋和生猪价格均受到供需变化、库存水平及政策因素影响，价格走势分化。以下为各品种的详细分析：

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玉米市场分析

核心内容

• 现货价格：上周南北方港口库存回升，下游企业库存补充，市场逐步转向新作上市压力，现货价格整体转弱。
• 期货价格：近期玉米期货价格高位震荡，相对抗跌，主要受年度供需缺口预期和小麦临储停拍支撑影响。
• 主要观点：
  • 若小麦临储拍卖重启，市场或转向东北产区新作上市压力，期现货价格可能回落。
  • 若临储小麦继续停拍，需关注新作上市压力释放后市场主动补库存带来的上涨。
• 关键信息：
  • 期现背离现象明显，期货相对抗跌。
  • 小麦临储拍卖是影响玉米价格的重要因素。

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玉米淀粉市场分析

核心内容

• 现货价格：行业开机率带动库存回升，淀粉现货价格稳中有跌。
• 期货价格：淀粉-玉米价差持续收窄，行业负反馈已部分反映供需改善。
• 主要观点：
  • 行业库存继续回升，淀粉现货价格承压。
  • 未来更多期待原料成本端的下跌，但当前尚不明朗。
• 关键信息：
  • 淀粉-玉米价差已接近生产成本。
  • 行业库存上升，现货价格承压。

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鸡蛋市场分析

核心内容

• 现货价格：周初震荡下跌，随后止跌企稳，主产区均价下跌至4.62元/斤，主销区下跌至4.81元/斤。
• 期货价格：期价大幅下跌，相对弱于现货，基差继续走强。
• 主要观点：
  • 基差处于历史同期高位，市场预期现货价格可能持续下跌。
  • 蛋鸡养殖成本和存栏情况对价格预期形成一定支撑。
• 关键信息：
  • 蛋鸡淘汰日龄回升至504天。
  • 蛋鸡养殖利润下降至36.76元/只。

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生猪市场分析

核心内容

• 现货价格：生猪期现货价格延续下跌趋势，全国均价下跌至16.71元/公斤。
• 期货价格：期价继续走弱，但表现略强于现货，基差小幅走强。
• 主要观点：
  • 12月中养殖企业和养殖户出栏意愿增强，中期供应压力加大。
  • 期价已较现货出现较大幅度升水，后期出栏意愿和节前需求将成为市场博弈因素。
• 关键信息：
  • 生猪出栏价持续回落，华南与西南地区最为弱势。
  • 养殖利润恶化，自繁自养头均盈利131元，外购仔猪头均盈利294元。

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交易建议

• 玉米与玉米淀粉：中期看多，短期转为中性，建议投资者考虑离场，暂以观望为主。
• 鸡蛋：维持中性，建议投资者观望。
• 生猪：维持看空，建议谨慎投资者观望，激进投资者可持有空单或套保单。

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风险因素

• 国家进口政策调整
• 新冠肺炎疫情发展
• 非洲猪瘟疫情爆发

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全球玉米供需概况

• USDA12月供需报告：
  • 美国玉米期末库存维持在14.93亿蒲。
  • 中国玉米产量和期末库存小幅下调，乌克兰产量上调200万吨，出口和饲用消费分别上调100万吨和40万吨。
• 全球供需平衡表：
  • 期末库存小幅上调至3.0554亿吨。
  • 库销比维持在22.12%左右。
• 主要国家供需情况：
  • 美国：库销比下降，出口销售略高于预期。
  • 中国：库销比下降，进口量增加。
  • 巴西、阿根廷、南非：库销比波动，进口量变化不大。

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中国玉米供需概况

• 现货价格：华北、南方港口价格下跌，东北产区涨跌互现，整体偏弱。
• 临储小麦拍卖：10月20日投放量100.77万吨，实际成交89.19万吨，成交率88.51%，均价2366元/吨。
• 库存情况：南方港口内贸玉米库存23.4万吨，外贸玉米库存47.3万吨，北方港口玉米库存241万吨。
• 主要数据：
  • 深加工企业玉米收购价回落。
  • 行业库存回升，现货价格承压。

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玉米淀粉供需概况

• 现货价格：持续弱势，受原料玉米收购价回落和行业库存回升影响。
• 行业数据：
  • 2021年8月玉米淀粉总消费量220万吨，环比增加25万吨。
  • 行业开机率回升至68.17%，厂家+港口库存回升至69.22万吨。
• 生产利润：近月合约生产利润下滑至66元，远月合约利润下降至11元。
• 价差数据：淀粉-玉米价差收窄，接近生产成本。

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鸡蛋供需概况

• 现货价格：主产区和主销区价格均下跌，湖北浠水下跌2元至214元/箱。
• 行业数据：
  • 在产蛋鸡存栏11.72亿只，环比上涨0.26%，同比下降6.06%。
  • 蛋鸡苗销量环比下降1.33%，同比增加30.33%。
  • 蛋鸡淘汰量1518万只，淘汰日龄回升至504天。
• 库存情况：生产环节和流通环节库存变动不大。
• 养殖利润：持续下降至36.76元/只。

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生猪供需概况

• 现货价格：全国均价下跌至16.71元/公斤，分区域来看，华南与西南最为弱势。
• 行业数据：
  • 能繁母猪存栏量环比下降2.3%，生猪存栏量环比下降0.3%。
  • 生猪屠宰量同比增加110.90%。
• 出栏体重：屠宰企业出栏体重下降，宰后均重下降，显示供应压力。
• 库存情况：冷库库存比例上升，影响市场供应节奏。
• 养殖利润：自繁自养头均盈利131元，外购仔猪头均盈利294元。

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数据来源

• USDA
• 卓创资讯
• 博亚和讯
• 国家粮食与物资储备局
• 农业农村部
• 商务部
• 涌益咨询
• 汇易网
• 文华财经
• 华泰期货研究院

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