20220327-华融融达期货-棉纱周报_需求疲软棉纱市场弱势行情不改_纱厂_织厂开机继续下调_13页_2mb

棉纱市场总结

核心内容

本周国内棉纱市场延续弱势行情，价格整体下行，需求疲软，库存高位，企业利润亏损。同时，国际纱线市场同样表现平淡，进口纱价格小幅波动，但内销不畅，贸易商出货积极性不高。国内疫情持续影响物流及下游订单，进一步加剧了市场低迷态势。

主要观点

• 宏观环境：美国就业市场恢复迅速，美联储加息预期增强，美元走强对大宗商品形成压力。中美贸易政策对部分纺织品出口有利，但对棉纺织行业整体提振有限。
• 国内棉纱市场：价格阴跌为主，各品种纱线报价下跌20-200元/吨。成本端上涨对价格支撑有限，下游需求疲弱，成品库存维持高位，企业即期利润亏损。
• 替代品市场：人棉纱、涤纱价格变化不大，但成品库存持续攀升，市场需求不足。
• 进口纱市场：价格小幅上调，但内盘市场走货缓慢，贸易商订货意愿不强。
• 坯布市场：产销清淡，织厂订单减少，库存高企，开机率整体偏低。
• 技术分析：棉纱期价震荡上行，技术指标偏强，但整体趋势仍偏弱。
• 操作建议：建议纺企在压力位附近进行卖出套期保值，对冲库存风险。

关键信息

价格走势

• 郑棉、郑纱期价：震荡上涨，CCI3128B周内涨71元/吨，CF05周内涨180元/吨。
• 棉纱现货价格：C32S纱线现货价格28870元/吨，较上周跌125元/吨。
• 人棉纱价格：CYR30价格17960元/吨，较上周跌90元/吨。
• 涤纱价格：市场报价12980元/吨，较上周持稳。
• 进口纱价格：越南纱厂C32S报价4.15美元/千克（折合30400元/吨），印度C21S报价3.9美元/千克（折合29500元/吨），巴纱报价630-640美元/件（折合25400-25900元/吨）。

库存情况

• 纺企原料库存：25.6天，略有减少。
• 纺企成品库存：31.4天，维持高位。
• 人棉纱成品库存：21天，较上周有所增加。
• 纯涤纱成品库存：11.2天，保持稳定。
• 全棉坯布库存：31.5天，库存高企。
• 坯布成交量：轻纺城周均成交量620万米，化纤布增加62万米，全棉布增加5万米。

开机率情况

• 国内织厂开机率：河北高阳45%，山东潍坊60%，江苏南通55%，浙江兰溪84%，广东张槎40%。
• 国外纱厂开机率：越南74%，印度79%，巴基斯坦77%。

利润分析

• 棉纱即期利润：截至3月25日，CYC32理论价格30545元/吨，即期利润-1675元/吨，亏损幅度较上周扩大。

价差结构

• 国内CYC32与印度喷气C32S价差：585元/吨。
• 国内CYC32与越南喷气C32S价差：-115元/吨。
• 暂无套利机会。

技术分析

• CY205合约：周内最高价28895元/吨，最低价28350元/吨，周五收盘价28855元/吨，周涨幅295元/吨。
• 技术指标：CK指标红色，F2指标红色，ZJLL指标处于0轴下方，综合技术面偏强。

市场展望

• 短期趋势：棉纱期价预计在27500-29500元/吨区间运行，下行压力较大。
• 长期影响：疫情对物流和下游需求持续造成压力，需关注政策变化及市场需求恢复情况。
• 替代品压力：人棉纱、涤纱库存高企，市场表现疲软，对棉纱价格形成一定压制。

操作建议

• 纺企策略：建议在压力位附近进行卖出套期保值，以对冲库存风险。
• 贸易商策略：需谨慎应对，避免低价走货导致利润进一步压缩。

信息披露

• 报告机构：华融融达期货股份有限公司
• 联系人：李淑娥、潘健、万孝恒、黄璐璐、刘靖、朱星星、黄艳艳、魏雅妮
• 联系方式：
  • 棉花研究中心：0991-3075772 / 18699322965
  • 华融融达西北分公司棉花事业部：0991-3075769 / 13669946046
  • 华融融达西北分公司本部：0991-3795111 / 0991-3075785

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