20230514-东吴证券-美团-W-03690.HK-23Q1前瞻_业绩预计符合预期_看好本地生活业务重回成长曲线_3页_446kb

美团-W（03690HK）23Q1业绩前瞻分析

核心内容

• 业绩预期：预计23Q1总收入同比增长23%至571亿元，运营利润37亿元，本地核心商业收入415亿元（同比增长21%），贡献运营利润76亿元。
• 到店酒旅业务：预计23Q1收入94亿元，同比增长21%，运营利润率环比持平约43%。
• 即时配送业务：
  • 外卖业务：预计订单量增长13%，单均收入提升，运营利润同比增长7个百分点。
  • 闪购业务：订单量增长30%，单均亏损改善。
• 新业务进展：预计23Q1收入增长29%，运营亏损率环比收窄至-35%。
• 评级与目标：维持“买入”评级，调整盈利预测与估值。

关键业务动态

• 本地生活：业务回升，低基数影响带动增长态势。
• 即时配送：外卖及闪购业务持续优化，单均指标改善。
• 风险因素：消费恢复不及预期、竞争加剧、新业务亏损风险。

投资建议

• 维持23-25年EPS预测；维持“买入”评级。