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晨会焦点20220110总结

宏观金融篇

核心内容

• 股指表现：沪深300、上证50上涨，中证500下跌。IF2201涨0.24%，IH2201涨0.44%，IC2201跌0.46%。
• 基差变化：三大股指基差均有所下降，IC/IH比值略有下降。
• 成交与资金：沪深两市成交额12086亿元，环比增加699亿元；北向资金净流入93亿元，创近一个月新高。
• 利率与债券：DR007升至2.0483%，FR007降至2.12%；十年期国债收益率降0.0026%，中美利差为1.0572%。美联储会议纪要引发市场不确定性，建议T多单持有。
• 重点资讯：
  • A股开市首周主流指数表现不佳，新能源、有色跌幅居前。
  • 科创板拟引入做市商制度，有利于交易活跃性。
  • 全球缺芯问题加剧，芯片交货时间创2017年以来新高。
  • 美国12月非农就业人数低于预期，可能影响美联储加息节奏。
  • 房企承债式并购潮或将来袭，一季度或为货币政策发力窗口。

有色金属篇

核心内容

• 铜：SMM 1#电解铜均价69980元，环比下跌500元；LME铜库存下降1.37%。短期受美联储加息预期影响，操作建议谨慎做多。
• 锌：SMM 0#锌锭均价24500元，环比上涨70元；LME锌库存下降1.16%。市场关注欧洲炼厂及环保政策，操作建议谨慎做多。
• 镍：镍价强势，库存逐步降低，供应持续不足，逼仓可能性存在。大基建概念未有效支撑，操作上建议关注需求变化。

黑色建材篇

核心内容

• 钢铁：20mm螺纹钢全国均价4740元/吨，热卷均价4817元/吨。钢贸商“春储”热情高涨，下游基建及制造业备货提振热卷价格。
• 铁矿：日照港PB澳粉车板价825元/湿吨，钢厂复产30余座，铁水产量回升。短期受环保政策影响，价格震荡略偏多，关注2400-2500元压力。
• 动力煤：秦港5500现货报价820元/吨，上涨9元。受增产保供政策影响，市场以安全度过冬天为主，价格稳中偏弱。

能源篇

核心内容

• 原油：受非农数据及奥密克戎担忧影响，国际油价逆转涨势。预计短期内油价将继续承压。
• 燃料油：新加坡高硫380燃料油现货及纸货价格略有上升，受国际油价上涨及天然气市场紧俏支撑，预计震荡运行。
• LPG：华南液化气市场稳定，港口库存高位运行，预计期价震荡。
• 沥青：华东地区主力成交参考3300-3400元/吨，供应呈现下降趋势，库存稳定，预计中期震荡维稳。
• PVC：V05合约收于8489元/吨，现货市场小幅上行，预计逢高做空05合约。
• 苯乙烯：2202合约收于8645元/吨，供应提升，成本支撑减弱，建议反套操作。
• PTA：成本端支撑较强，供应稳定，需求小幅下降，预计短线延续高位。
• 乙二醇：成本端支撑延续，但需求受传统淡季影响，预计震荡运行。
• 聚丙烯：PP2205收于8370元/吨，需求预期好转，预计偏暖运行。
• 聚乙烯：PE2205收涨1.33%，库存处于中低水平，建议震荡思路对待。
• 橡胶：沪胶2205收于14910元/吨，上涨1.36%，短期预计区间震荡。

农产品篇

核心内容

• 油脂：豆油、棕榈油上涨，菜油表现较弱。巴西、印度天气影响市场情绪，预计油脂分化走势。
• 白糖：国内产销率提升，但原糖大跌，郑糖承压，预计短期偏弱震荡。
• 棉花：美棉冲高回落，印度需求支撑国际棉价。国内郑棉高位调整，预计重心上移，谨防交割后回落。
• 豆粕：巴西天气变化影响大豆优良率，国内油厂库存下降，豆粕价格受需求支撑上涨。
• 鸡蛋：价格稳定微降，存栏量处于低位，短期疫情及天气影响需求，预计进入下降阶段，但养殖成本上升可能支撑底部。

总结

主要观点

• 市场整体呈现震荡态势，多空因素博弈明显。
• 宏观层面，国内经济下行压力仍存，政策宽松预期增强，但美联储加息预期对市场造成压力。
• 有色金属及黑色建材受政策及供需影响，短期震荡偏多，中期需关注需求兑现。
• 能源板块受国际油价及天气影响，价格波动较大，建议谨慎操作。
• 农产品方面，油脂、豆粕、白糖等品种受天气及政策影响，走势分化，建议关注供需变化。

关键信息

• 股指：IF2201涨0.24%，IH2201涨0.44%，IC2201跌0.46%。
• 黄金：COMEX 2月黄金期货收跌2.0%，受美联储加息预期打压。
• 铜：国内冶炼产能恢复，库存低位，建议谨慎做多。
• 铁矿：钢厂补库，港口库存下降，预计震荡偏强。
• 动力煤：需求偏弱，价格稳中偏弱，关注政策及出口变化。
• 原油：受非农数据及奥密克戎担忧影响，预计短期继续承压。
• 鸡蛋：存栏量低位，需求季节性淡季，价格或进入下降阶段。

建议

• 谨慎操作，关注指数回调至底部时的做多机会。
• 有色金属、黑色建材建议震荡偏多，关注供需兑现。
• 能源品种受成本及政策影响较大，建议关注波动。
• 农产品方面，油脂、豆粕、白糖走势分化，建议关注天气及政策变化。