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报告摘要

晨会焦点20211223 总结

核心内容概览

2021年12月23日晨会聚焦宏观经济、金融市场、有色金属、黑色建材、能源及化工、农产品等多领域，分析了当前市场走势及未来趋势。

主要观点

宏观金融

股市表现：沪深300、中证500上涨，上证50下跌。传媒、农林牧渔板块涨幅最大，房地产、建筑板块跌幅最大。
股指数据：IF2201收盘于4921.4，跌0.04%；IH2201收盘于3274.2，跌0.43%；IC2201收盘于7297.0，涨0.39%。
基差变化：三大股指基差变化不一致，IC/IA为2.229，升0.019。
成交与资金：沪深两市成交额10633亿元，较前一交易日增加623亿元；北向资金净流出17亿元。
政策预期：国内宏观政策后续仍有发力预期，A股震荡为主，建议谨慎操作，待指数回调至区间底部时可考虑做多。
国债走势：期债增仓上涨，建议多单持有，关注资金面变化。

金银

黄金价格：COMEX 2月黄金期货上涨13.5美元或0.8%，结算价报1802.20美元/盎司。
市场因素：市场淡化了奥密克戎的影响，但更多国家实施限制措施，抑制了高风险资产兴趣。
美元走势：美元指数小幅走低，提振黄金吸引力。
长期展望：若通胀预期持续高企，黄金可能在2022年引发新的买盘。

有色金属

铜

价格：SMM 1#电解铜均价69545元，A00铝均价19560元。
库存：LME铜库存89400吨（-0.58%），铝库存970425吨（-0.12%）。
投资建议：建议谨慎做多，因国内冶炼产能受限电影响有所恢复，但国外成本上升导致冶炼厂减产。
未来展望：新能源需求支撑铜价，但需关注国外供应变化。

锌

价格：SMM 0#锌锭均价23650元，1#铅均价15250元。
库存：LME锌库存203900吨（-0.16%），铅库存54825吨（-0.14%）。
投资建议：建议做多，因锌矿结构性短缺，需求以刚需为主。
影响因素：环保督察影响锌产量，欧洲电价高企可能造成部分炼厂检修。

镍

进出口数据：11月中国镍矿进口量400.77万吨，精炼镍进口量26069.027吨。
市场预期：新能源需求支撑镍价，印尼新增镍铁产能或带来供应增长。
投资建议：短期期价震荡，需关注印尼镍铁投产情况及出口政策变化。

黑色建材

钢铁

价格：20mm三级螺纹钢全国均价4857元/吨，热卷均价4856元/吨。
市场分析：钢材市场整体偏悲观，钢厂冬储报价偏低，现货商与需求单位仍在博弈。
需求预期：保障性用地及政府放宽限制推动螺纹需求，但基建需求可能延迟至年后。
供应端：钢厂检修较多，铁水产量提升有限，短期期价震荡。

铁矿

价格：日照港61.5%PB澳粉车板价808元/湿吨，超特粉699元/吨。
市场分析：铁矿石需求流动性差，期价易跌难涨，需关注钢厂补货意愿及环保政策影响。
供应预期：海外生产商产能提升，港口库存持续累库，进口矿价格区间波动。

动力煤

价格：秦港5500现货报价930元/吨，环比下降90元/吨。
市场分析：电煤需求平稳，工业用煤下降，港口库存高位运行，价格区间震荡。
政策影响：增产保供政策执行良好，终端补库需求仍在，但环保及冬奥会影响产量。

煤焦

价格：港口准一焦现汇出库价2800元/吨。
市场分析：焦炭现货暂稳，但需求端承压，远月合约受宏观驱动略有修复。
供应预期：焦化开工回升，但同比仍处低位，需关注环保政策对焦炭产量的影响。

能源

原油

价格：NYMEX 2月原油期货上涨1.64美元或2.3%，结算价72.76美元/桶。
市场分析：疫情及欧洲天然气短缺推动需求转向石油，库存偏低支撑价格上涨。
未来展望：原油价格短期震荡，中期需关注供需变化及地缘政治风险。

燃料油

价格：新加坡高硫380燃料油现货升贴水1.32美元/吨。
市场分析：国际油价上涨支撑燃料油需求，港口库存缓慢攀升。
未来展望：燃料油短期震荡，中长期受原油走势影响。

LPG

价格：华南液化气市场价格维稳，均价5074元/吨。
市场分析：供应稳定，下游深加工需求回升，港口库存高位运行。
未来展望：LPG期价震荡运行，关注去库速度及进口变化。

沥青

价格：华东地区低端价格上调至3170元/吨。
市场分析：沥青市场进入淡季，库存下降，但北方雨雪天气影响刚性需求。
未来展望：沥青处于震荡状态，关注季节性需求变化。

化工

PVC

价格：期货弱势震荡，现货报价下调。
市场分析：PVC开工率下降，供应端亏损，需求预期偏弱。
未来展望：建议逢高做空05合约，关注出口窗口及库存变化。

苯乙烯

价格：华东江阴港主流自提价7860-7940元/吨。
市场分析：供应增加，需求因疫情大幅回落，成本端支撑较强。
未来展望：苯乙烯期价偏弱，建议逢高做空。

PTA

价格：期货主力合约收涨3.86%，日增仓2.7万手。
市场分析：成本端支撑增强，供应逐渐恢复，但需求预期减弱。
未来展望：短期反弹，中长期偏空，建议逢高做空。

乙二醇

价格：期货主力合约收涨0.36%，日增仓1286万手。
市场分析：供应增加，需求维持弱预期，国际油价上涨支撑乙二醇价格。
未来展望：短期弱反弹，中长期震荡偏空。

甲醇

价格：期货主力合约收跌1.31%，日增仓4.7万手。
市场分析：成本端支撑不足，供应端开工负荷回落，需求平稳。
未来展望：甲醇整体震荡，未来可能承压。

农产品

白糖

价格：郑糖收高，但国内现货报价下调。
市场分析：新糖集中上市增加供应压力，进口量同比减少。
未来展望：短期偏弱震荡，关注春节备货情况。

棉花

价格：国内棉花进口量环比增加52%，但同比减少52%。
市场分析：巴西棉占比增加，美棉签约缓慢，进口量预计12月仍较低。
未来展望：短期内郑棉震荡运行，关注一季度进口高峰。

总结

整体来看，当前市场受疫情、政策及全球经济影响较大，A股震荡，建议谨慎操作；黄金因美元走低及通胀预期仍具支撑；有色金属中铜、锌、镍价格受供需变化影响，建议关注结构性短缺及政策动向；黑色建材市场因限产及环保政策影响，需求释放延后；能源板块中原油、燃料油、LPG及沥青价格震荡，关注库存及政策变化；化工板块中PVC、苯乙烯、PTA、乙二醇及甲醇价格走势分化，建议逢高做空；农产品方面，白糖与棉花短期偏弱，需关注供应及需求变化。

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