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晨会焦点20211230 总结

宏观金融篇

核心内容

• 股指表现：三大宽基指数均下跌，国防军工、交通运输板块涨幅最大，食品饮料、农林牧渔跌幅最大。
• 期指基差：IF2201基差为-19.52，IH2201为-9.35，IC2201为-43.43，基差变化不一致。
• 市场情绪：受年末因素影响，市场交投情绪减弱，A股震荡下行，板块轮动频繁。
• 资金动态：北向资金净流入6.7亿元，两融余额为18384亿元（+35）。
• 利率变化：DR007为2.3650（+7.80BP），FR007为2.9（-10BP），十年期国债收益率创年内新低，中美国债利差为1.3252%。

主要观点

• 市场整体偏弱，建议盘前观望。
• 外资对A股制造业配置提升，但当前仍集中于消费类。
• 制造业PMI数据将成为后续关注重点。

金银篇

核心内容

• 黄金价格：纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格下跌5.10美元，跌幅0.3%，收于1805.80美元/盎司。
• 影响因素：奥密克戎病毒担忧、通胀政策有效性不确定、美股上涨抑制金价。
• 短期展望：金价可能维持震荡，受美元走软支撑。

有色金属篇

铜

• 价格走势：SMM 1#电解铜均价70140元（-160），LME铜库存89100吨（-0.2%）。
• 投资建议：国内货币政策宽松，房地产资金流好转，但国外成本上升导致减产，建议谨慎做多。
• 供需分析：国内冶炼产能恢复，库存处于低位，消费预期良好。

锌

• 价格走势：SMM 0#锌锭均价23940元（-10），LME锌库存202975吨（-0.12%）。
• 投资建议：建议做多，因锌矿结构性短缺，需求以刚需为主。
• 影响因素：环保政策、欧洲电价、天然气价格波动。

黑色建材篇

钢铁

• 价格走势：20mm三级螺纹钢全国均价4747元/吨（-24），热卷4790元/吨（+3），钢坯4270元/吨（-20）。
• 供需分析：钢厂检修较多，铁水产量难以回暖，需求释放延后。
• 投资建议：05合约乐观程度不及预期，但库存修复可能推动价格上涨。

铁矿

• 价格走势：日照港61.5%PB澳粉车板价769元/吨（-8）。
• 供需分析：钢厂补库节奏加快，港口库存下降，进口矿价格震荡偏强。
• 投资建议：关注品种间价差及05合约交割品调整对多单的影响。

动力煤

• 价格走势：秦港5500现货报价825元/吨（-25）。
• 供需分析：产地供应下降，港口库存累积，终端观望情绪浓厚。
• 投资建议：价格震荡偏弱，关注政策对保供的影响。

煤焦

• 价格走势：港口准一焦现汇出库含税报价2780元/吨稳。
• 供需分析：焦化开工平稳，下游冬储出货较好，但利润收缩抑制采购。
• 投资建议：短期震荡修复，关注蒙煤通关及澳煤政策变化。

能源篇

原油

• 价格走势：布油期货上涨0.29美元，结算价报79.23美元/桶。
• 供需分析：原油库存减少，出口增加，战略储备降至低位。
• 投资建议：短期震荡，关注EIA数据及得州炼厂事故影响。

燃料油

• 价格走势：新加坡高硫380燃料油现货升贴水1.47，环比下降。
• 供需分析：需求支撑来自天然气紧张及发电用料，库存增加抑制上涨。
• 投资建议：短期震荡，关注原油走势及出口政策。

LPG

• 价格走势：华南液化气市场全线上调，主流价格5240-5350元/吨。
• 供需分析：供应稳定，下游需求回暖，港口库存高位运行。
• 投资建议：震荡运行，存一定上行空间。

沥青

• 价格走势：华东地区主力成交参考3170-3300元/吨。
• 供需分析：供应维持低开工，需求受冷空气影响下降，库存下降。
• 投资建议：价格维稳，关注后续产量变化。

化工篇

PVC

• 价格走势：市场重心小幅上移，现货成交偏弱。
• 供需分析：供应端压力增加，库存累库，出口窗口打开。
• 投资建议：建议逢高做空05合约。

苯乙烯

• 价格走势：华东市场主流自提价8350-8420元/吨。
• 供需分析：新装置投产，需求走弱，库存下降。
• 投资建议：预计反弹后偏弱，建议逢高做空。

PTA

• 价格走势：期货主力合约收涨0.98%，日增仓2.1万手。
• 供需分析：供应端增量较大，需求有减弱预期。
• 投资建议：短期跟随原油走高，中长期逢高做空。

乙二醇

• 价格走势：期货主力合约收涨1.31%，日增仓4366手。
• 供需分析：供需主导市场趋势，库存下降，但需求偏弱。
• 投资建议：短期弱势整理，建议逢高做空。

聚丙烯

• 价格走势：PP2205收涨2.2%，成交75万手。
• 供需分析：供应端释放有限，需求预期改善。
• 投资建议：预计延续偏暖运行。

聚乙烯

• 价格走势：PE2205收涨2.07%，成交40万手。
• 供需分析：供应端释放有限，需求趋弱。
• 投资建议：预计震荡整理。

橡胶

• 价格走势：沪胶2205收涨1.16%，成交19万手。
• 供需分析：供应端支撑仍在，库存下降。
• 投资建议：短期偏强震荡，需求支撑不足。

农产品篇

白糖

• 价格走势：郑糖维持弱势，进口成本倒挂支撑。
• 供需分析：泰国、印度生产情况良好，国内消费淡季。
• 投资建议：预计短期内震荡偏弱。

棉花

• 价格走势：美棉小幅上涨，国内期现回归预期较强。
• 供需分析：巴西植棉面积增加，国内下游情况好转。
• 投资建议：预计短期震荡偏强。

豆粕

• 价格走势：现货处于阶段性强势，期现共振推升价格。
• 供需分析：阿根廷大豆销售节奏偏慢，节前备货需求支撑。
• 投资建议：震荡思路对待，关注后续备货节奏。

油脂

• 价格走势：国内油脂跟随偏弱运行。
• 供需分析：南美大豆上市增加供应压力，消费进入淡季。
• 投资建议：短期震荡，关注供需变化及反弹行情。