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晨会焦点20211210总结

宏观金融篇

核心内容

• 股指表现：三大宽基指数均上涨，IF2112涨1.67%，IH2112涨1.51%，IC2112涨0.34%。
• 基差变化：IF2112基差-10.51（降0.64），IH2112基差-3.02（升5.47），IC2112基差17.92（降7.47），IC/IH为2.171（降0.026）。
• 资金面：沪深两市成交额12646亿元（+1624），北向资金净流入217亿元（+120），两融余额18416亿元（+42）。
• 利率与利差：DR007为2.2099（+0.53BP），FR007为2.2945（+4.68BP），十年期国债收益率2.8846%（+0.0117%），十年期美债收益率1.52%（+4BP），中美国债利差1.3646%。
• 政策预期：12月政治局会议显示后续仍有宽松政策空间，不排除降准降息可能，对股指下行压力缓解，流动性补充，期指或震荡偏强。

重点资讯

• 人民币升值：央行上调金融机构外汇存款准备金率至9%。
• CPI与PPI数据：11月CPI同比上涨2.3%，PPI同比上涨12.9%，剪刀差收敛。
• M2与贷款数据：M2同比增8.5%，人民币贷款增加1.27万亿元。

市场展望

• 期债建议：短期受风险偏好提升抑制，但明年宽松预期增强，中期仍有上行空间，建议多单持有。

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金银篇

核心内容

• 金价表现：COMEX金涨0.30%至1784.90美元/盎司，SHFE金涨0.04%至367.94元/克。
• 市场影响：奥密克戎病毒扩散担忧减弱，但美联储议息会议可能提高缩减购债规模或讨论加息，对金价构成下行压力。
• 建议：疫情缓和及政策收紧背景下，建议做多黄金的投资者平仓。

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有色金属篇

铜

• 价格与库存：SMM 1#电解铜均价70000元（-180），LME铜库存+3.66%。
• 投资建议：中国央行12月15日降准，缓解资金成本；国内冶炼产能恢复，但国外成本上升可能抑制产量；操作建议为风险释放后择机做多。

锌

• 价格与库存：SMM 0#锌锭均价23540元（+390），LME锌库存-0.18%。
• 投资建议：疫情缓解，央行降准利好；环保政策影响锌产量，需求以刚需为主；操作建议为择机做多。

镍

• 价格与库存：镍期货早盘下跌，午后反弹；LME镍库存未提供。
• 投资建议：不锈钢面临贸易壁垒，出口形势不佳；年末需求弱，期价难以上行，维持镍强钢弱格局，单边偏空。

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黑色建材篇

钢铁

• 价格与产量：20mm螺纹钢均价4841元/吨（-8），热卷均价4829元/吨（-27）。
• 投资建议：钢厂挺价力度减弱，建材成交回升；预计螺纹短期强于热卷，关注天气与赶工需求。

铁矿

• 价格与库存：日照港PB粉车板价699元/湿吨（折盘面780元/吨），港口库存持续累库。
• 投资建议：供需偏弱，基差较小；政策限价压力强，价格区间震荡。

动力煤

• 价格与供需：秦港5500现货报价1075元/吨（-25）。
• 投资建议：市场情绪偏弱，需求疲软；增产保供政策实施，价格震荡运行。

煤焦

• 价格与库存：港口准一焦现汇出库含税报价小涨至2750元/吨。
• 投资建议：焦化开工率与利润回升，供应后期可能上升；关注蒙煤对供给的影响，远月或震荡小幅修复。

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能源篇

原油

• 价格与影响：NYMEX原油跌1.96%至70.94美元/桶。
• 投资建议：不建议操作，等待Omicron疫情走势明确。

燃料油

• 价格与供需：新加坡高硫380燃料油现货价格涨4.08美元/吨。
• 投资建议：近期震荡运行，需求端受天然气市场支撑。

LPG

• 价格与供需：华南液化气市场走稳，局部补涨。
• 投资建议：供应保持稳定，需求受气温影响，期价震荡运行。

沥青

• 价格与库存：华东地区主力成交参考3100-3250元/吨。
• 投资建议：短期进入震荡调整阶段，库存下降，关注去化速度。

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化工篇

PVC

• 价格与库存：常州PVC市场价格重心下移。
• 投资建议：供需偏宽松，建议空单止盈。

苯乙烯

• 价格与库存：华东江阴港主流自提7960-8050元/吨。
• 投资建议：原料大跌后安全边际下降，建议前期空单止盈，正套操作。

聚丙烯（PP）

• 价格与库存：PP震荡运行，终收8012元/吨（-0.69%）。
• 投资建议：供需矛盾不突出，市场延续整理态势。

聚乙烯（PE）

• 价格与库存：PE2201收跌72元/吨（-0.84%）。
• 投资建议：供应压力略有增加，需求支撑有限，市场延续整理。

橡胶

• 价格与库存：沪胶主力合约收于14375元/吨（-1.68%）。
• 投资建议：基本面支撑转弱，预计短期偏弱震荡。

PTA

• 价格与库存：PTA期货主力合约大涨2.26%至4706元/吨。
• 投资建议：成本端支撑仍在，短期保持稳健，1-5合约延续正套逻辑。

乙二醇

• 价格与库存：期货主力合约收涨0.86%至4937元/吨。
• 投资建议：成本支撑仍在，短期有反弹预期。

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农产品篇

白糖

• 价格与供需：原糖持续上行，郑糖维持弱势。
• 投资建议：进口成本倒挂，关注现货交投，预计震荡为主，重心略有上移。

棉花

• 价格与供需：郑棉下调，现货交投好转。
• 投资建议：基本面无明显变化，下游交投偏淡，预计短期震荡。