20211107-银河期货-紧缩预期减弱_贵金属上扬_21页_1mb

贵金属市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了近期贵金属市场的走势及影响因素，重点围绕美联储11月议息会议、英国央行决策以及非农就业数据等事件，探讨了贵金属价格变动的原因与未来趋势。

主要观点

• 市场紧缩预期减弱，贵金属价格上涨：整体市场对美联储紧缩政策的预期有所减弱，推动了贵金属价格的上扬。
• 黄金走势较强，白银走势较弱：伦敦金突破压力位后遇阻，内盘沪金同样如此，而白银反弹力度不及黄金，金银比上升明显。
• 美联储维持政策利率不变，启动Taper：11月FOMC决议维持利率在0%-0.25%，并启动每月减少150亿美元购债计划，购债规模调整为国债700亿、MBS 350亿，比预期更早、更快。
• 通胀与就业数据未完全支持加息：尽管非农数据强劲，但未达到疫情前水平，且劳动力参与率偏低，导致企业难以填补职位空缺，市场对加息预期仍偏谨慎。
• 英国央行未加息引发市场波动：英国央行意外未加息，导致全球债券市场震荡，美元指数受冲击后回落，进一步支撑贵金属价格。
• 未来走势取决于美联储态度与经济数据：贵金属价格短期内仍将震荡，若美联储进入加息周期，价格可能明显下行。
• 风险提示：疫情对供应链的冲击可能加剧，导致通胀风险上升，同时经济不确定性增强，美联储或暂缓紧缩步伐。

关键信息

市场数据

• 非农就业数据：10月新增就业53.1万人，高于预期，但失业率降至4.6%，仍低于疫情前水平。
• 三季度GDP：数据低于预期，显示经济复苏动能有所减弱。
• 10Y盈亏平衡通胀率：反映市场对长期通胀的预期，数据变化对贵金属价格有间接影响。

市场表现

• 伦敦金：日线突破压力位，但周线级别仍遇阻。
• 内盘沪金：同样突破前期压力位，但后续走势受阻。
• 白银：反弹力度弱于黄金，金银比显著上升。

市场影响事件

• 美联储11月议息会议：维持利率不变，启动Taper，态度中性，未改变市场对紧缩的预期。
• 鲍威尔讲话：强调通胀为暂时性，若高企将持续采取工具调控，但未明确加息时间表。
• 英国央行未加息：引发全球市场波动，美元指数回落，对贵金属形成支撑。

未来展望

• 短期走势：贵金属价格仍可能保持震荡格局，黄金或有反弹，白银则相对疲软。
• 中期趋势：若美联储态度转向收紧，贵金属可能进入震荡下行阶段。
• 风险因素：疫情反复、供应链问题、通胀持续等，均可能影响贵金属走势。
• 市场预期：2022年上半年贵金属价格跌幅有限，但下半年可能加速下行。

市场数据图表

• SPDR黄金持仓：小幅回升，显示投资者对黄金的偏好。
• SLV白银：小幅回落，反映市场对白银需求的减弱。
• 上期所金银比：显示白银相对于黄金的弱势。
• Comex金银比：与上期所类似，金银比上升。
• 非农数据：显示就业市场改善，但未完全恢复。
• 三季度GDP：数据低于预期，显示经济复苏动能不足。
• 10Y盈亏平衡通胀率：反映市场对通胀的担忧。

作者与联系方式

• 作者：万一菁（中国期货业协会授予的期货从业资格证书）
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