20220808-中国银河-社会服务行业周报_海外酒店公司Q2增速靓眼_国内出行复苏阶段波动_14页_584kb

社会服务行业周报总结（2022年8月8日）

核心内容概述

本周社会服务行业整体表现偏弱，行业涨跌幅为 -2.11%，在31个行业中排名第14位。其中，专业服务板块表现相对较好，涨幅为 +0.66%，而教育、酒店餐饮、旅游及景区板块均出现下跌，跌幅分别为 -4.29%、-3.14% 和 -3.57%。整体来看，行业处于复苏阶段，但波动较大，需关注短期疫情和宏观经济风险。

主要观点

免税行业

• 核心观点：疫情仍为阶段性因素，但中长期成长潜力充足。海南免税市场在7月显示出良好的恢复趋势，表明行业具备持续增长动能。
• 短期关注：三亚疫情防控进展，其全域静态管理政策对当地免税业务造成一定影响。
• 中长期展望：国内免税公司成长空间广阔，线下（离岛、市内、机场）+线上+海外业务有望为龙头公司构建多元成长曲线。
• 重点推荐：中国中免，建议关注 海汽集团（海旅免税）、海南发展（海发控）。

餐饮行业

• 中式快餐：赛道空间广、标准化程度高，是后疫情时代优质赛道。尽管品牌展店速度未见明显改善，但头部品牌仍保持扩张。
• 重点品牌：乡村基、老乡鸡、杨国福等中式快餐品牌近期更新招股书，显示其在IPO进程中的积极布局。
• 重点推荐：关注乡村基、老乡鸡、杨国福的IPO进展。

酒店行业

• 海外酒店需求持续复苏：Q2主要酒店集团财报显示数据亮眼，欧洲区RevPAR已超2019年水平，北美接近疫情前水平，全球通胀和货币政策未对需求产生明显影响。
• 国内酒店复苏：参考海外复苏情况，中长期酒店行业供需和格局清晰，头部酒店集团受益于供给出清、轻资产扩张和中高端升级。
• 重点推荐：锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S。

景区行业

• 短期波动：暑期为旅游旺季，景区板块相对沪深300具备超额收益潜力。
• 中长期配置：部分景区公司疫情期间已有增量项目，建议关注具有增量项目的景区公司。
• 重点推荐：天目湖、宋城演艺、峨眉山A。

关键信息汇总

行业数据

• 社零总额：6月社零总额同比增长 3.1%，其中网上零售额增长 3.95%，线下零售额增长 2.63%。
• 餐饮收入：1-6月餐饮收入同比下降 7.70%，6月当月值同比下降 4.00%，但环比改善 17.1pct。
• 机场数据：三亚疫情反复导致暑运复苏受阻，美兰机场日均旅客量恢复至2019年的 72%，凤凰机场恢复至 100%。
• 博彩行业：澳门博彩毛收入6月同比下降 62.1%，持续承压。

行业要闻

1. 疫情防控：

   • 三亚实行临时性全域静态管理。
   • 澳门恢复免隔离赴珠，推动旅游经济活动。
   • 国家推动核酸检测结果全国互认，减少重复检测。

2. 免税行业：

   • 柬埔寨国人购物政策落地，中免海外业务有望受益。
   • DFS集团推出首个虚拟世界“DFS世界”进行年度美妆活动。

3. 酒店&餐饮：

   • 洲际酒店集团70%新开业酒店聚焦二至四线城市。
   • 华天酒店董事郭立华辞职。
   • 2022中国连锁餐饮峰会在重庆举行，头部餐饮企业探讨高质量发展。

4. 景区行业：

   • 国内航空公司燃油附加费首次下调。
   • 北京（通州）大运河文化旅游景区将于年底前免费开放，有望成为5A级景区。

行情回顾

板块表现

• 本周：社服行业整体下跌 -2.11%，排名14。
• 年初至今：社服行业累计下跌 -15.97%，其中酒店餐饮、旅游及景区板块分别下跌 -2.18%、-2.97%，专业服务板块下跌 -21.50%，教育板块下跌 -23.31%。

个股表现

• 本周涨幅前5：ST易尚（+15.50%）、同城旅行（+9.07%）、九毛九（+8.31%）、携程集团-S（+7.42%）、ST明诚（+6.54%）。
• 本周跌幅前5：国缆检测（-7.54%）、西域旅游（-8.69%）、海伦司（-9.93%）、澳博控股（-14.06%）、美吉姆（-16.12%）。
• 年初至今涨幅前5：君亭酒店（+80.71%）、金陵饭店（+40.21%）、九毛九（+35.04%）、丽江股份（+32.05%）、天目湖（+31.33%）。
• 年初至今跌幅前5：创业黑马（-50.29%）、ST开元（-56.82%）、行动教育（-57.27%）、*ST易尚（-58.32%）、ST明诚（-65.97%）。

风险提示

1. 疫情风险：疫情可能对行业复苏造成短期扰动。
2. 宏观经济风险：经济下行压力可能影响行业整体表现。
3. 行业竞争风险：竞争格局可能恶化，影响企业盈利空间。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报 20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报 10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报 10%及以上。

分析师信息

• 分析师：顾熹闽，社会服务业首席分析师，同济大学金融学硕士，曾任职于海通证券、民生证券、国联证券，2022年7月加入中国银河证券。
• 联系方式：
  • 电话：(8610) 80926000
  • 邮箱：guximin_yj@chinastock.com.cn
  • 执业编号：S0130522070001

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
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