20201025-华泰证券-社会服务行业周报_第四十三周__12页_1009kb

行业周报（第四十三周）总结

核心内容概览

本周行业整体呈现复苏迹象，尤其在酒店和免税领域表现较为突出。华泰证券对社会服务和旅游综合Ⅱ行业维持“增持”评级。酒店行业需求复苏，9月间夜量需求同比转正，OCC指标恢复至63.29%，为年内首次转正。同时，随着“双十一”临近，化妆品行业电商渠道增长预期较高。此外，职业教育行业迎来国考报名人数增长，达到151万人，同比增长8.32%。行业整体风险提示包括疫情二次扩散、市场恢复低于预期以及公司业绩大幅下滑。

主要观点

• 酒店行业复苏：疫情后酒店行业需求逐步恢复，9月间夜量需求同比增速为2.55%，OCC恢复至63.29%，带动RevPAR/收入同比降幅收窄至-8.93%/-7.48%。商务活动成为新的需求增长点，预计21年2Q/3QRevPAR将恢复至19年同期水平。
• 免税行业增长：海南旅游人数在9月恢复正增长，带动免税销售。联想来酷计划在海南开设产品免税店，形成与中旅、中免等的合作。同时，电商平台促销活动也对化妆品销售产生影响，各渠道价格策略各有优势。
• 化妆品行业：电商促销节点临近，预计化妆品行业电商渠道将保持高增长。部分企业如珀莱雅、丸美股份等表现良好，其EPS预测显示未来增长潜力。
• 演艺行业：宋城演艺在黄金周期间营收与去年同期持平，景区接待游客量恢复至91.54%。公司计划2021年春季在上海推出新项目，进一步拓展市场。
• 职业教育行业：国考报名人数增长，显示市场对职业教育的需求仍在上升。

一周涨跌幅前十公司

涨幅前十

跌幅前十

重点公司及动态

• 锦江酒店：成立豪华酒店管理公司，整合高端品牌资源。
• 中国中免：获得买入评级，目标价为229.35元。
• 上海家化：获得增持评级，目标价为44.27元。
• 珀莱雅：获得买入评级，目标价为195.17元。
• 丸美股份：获得买入评级，目标价为101.26元。
• 元隆雅图：获得增持评级，目标价为27.00元。
• 青松股份：获得增持评级，目标价为27.95元。
• 豆神教育：获得增持评级，目标价为26.00元。
• 科锐国际：获得增持评级，目标价为69.25元。
• 宋城演艺：获得买入评级，目标价为27.46元。

重点公司概览

行业动态

• 海南旅游复苏：9月旅游人数恢复正增长，带动免税销售。
• 双十一临近：电商渠道促销活动预期良好，各品牌在不同平台推出促销方案。
• 宋城演艺：黄金周期间营收与去年同期持平，上海项目计划2021年春季开业。
• 国考报名人数增长：2021年国考报名人数达151万人，同比增长8.32%。
• 行业新闻：涵盖多个领域，包括旅游、餐饮、电商、化妆品等。

风险提示

• 疫情二次扩散：可能影响行业复苏。
• 市场恢复低于预期：疫情反复可能抑制消费者出行意愿。
• 公司业绩大幅下滑：部分公司因疫情导致收入下降，利润下滑幅度可能高于收入。

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