20240602-广发期货-聚烯烃6月报_供需预期转弱_预计高位回落_26页_1mb

聚烯烃6月市场分析总结

LLDPE品种观点

• 市场矛盾：当前缺乏短期主要矛盾。
• 供应端：上游受装置检修影响，供应压力有限，库存暂无压力。中下游去库，下游制品厂库存压力缓解。
• 供需预期：整体定性为转弱。装置利润修复，6-7月检修力度减弱，上游开机率大概率回升。进口增量暂不大，港口库存继续去库。
• 需求端：表现平平，6月需求环比转弱，特别是农膜需求走弱。
• 策略建议：LLDPE 2409合约高位震荡回落，建议逢高做空，7500点以上逢高做空。

PP品种观点

• 供应端：开机率回升，部分区域检修供应偏紧问题持续。
• 需求端：平平，6月需求环比转弱，中期将持续累库。
• 策略建议：PP 2409合约高位震荡回落，建议逢高做空，7800点以上逢高做空。

基本面要点

• 装置开工：前期检修装置逐步复产，预计整体开工率提升。
• 利润与产量：近期利润有所改善，产量环比增加。
• 进出口影响：进口窗口缩短，出口受运费上涨影响。
• 下游数据：需求整体低迷，农膜进入季节性淡季，包膜需求平稳，BOPP膜订单下降。
• 库存情况：LLDPE与PP库存均持续去化，但随着供应增加和需求弱稳，库存或转为累库。

平衡表预估

• LLDPE：Q2供需双弱，预计小幅累库；Q3供需或有一定反弹。
• PP：Q2表需2%，测算期内持续累库；Q3需求或有反弹。

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