20220511-川财证券-4月CPI_PPI数据点评_4月份CPI温和上涨_PPI同比涨幅继续回落_3页_354kb

4月份CPI与PPI数据总结

核心内容

2022年4月，中国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据公布，显示出物价水平整体呈现温和上涨趋势，但PPI同比涨幅继续回落。以下为详细分析：

CPI数据点评

同比涨幅扩大

• 4月份CPI同比上涨 2.1%，涨幅较上月扩大 0.6个百分点。
• 食品价格由上月下降 1.5% 转为上涨 1.9%，对CPI上涨贡献约 0.35个百分点。

主要上涨因素

• 鲜菜、鲜果、鸡蛋和薯类价格涨幅显著扩大，是推动CPI上涨的主要因素。
• 猪肉价格由上月下降 9.3% 转为上涨 1.5%，预示着新一轮猪周期的开启，未来猪肉价格或将继续回升。

其他类别价格变化

• 非食品项中，交通通信价格环比上涨 1.1%，较上月下降 0.5个百分点。
• 国际能源价格上涨带动汽油和柴油价格分别上涨 2.8% 和 3.0%，但涨幅较上月有所减小，输入型通胀压力整体可控。

预测与展望

• 随着猪肉价格回升和食品价格持续上涨，CPI预计将继续温和上行。
• 大宗商品价格高位波动，但供应端压力有所缓解，对CPI的推升作用将逐步减弱。

PPI数据点评

同比涨幅回落

• 4月份PPI同比上涨 8.0%，较上月回落 0.3个百分点。

环比涨幅减小

• 环比上涨 0.6%，涨幅较上月回落 0.5个百分点。

主要行业价格变化

• 石油和天然气开采业价格上涨 1.2%，涨幅较上月回落 12.9个百分点。
• 国际原油价格维持高位震荡，受俄乌冲突影响，市场对能源供应紧张的担忧仍存，但伊核谈判进展可能带来一定缓解。

预测与展望

• 大宗商品价格仍受供给端影响，短期内难以大幅回落。
• 工业企业成本端压力仍存，但随着供应逐步恢复，PPI有望逐步趋稳。

风险提示

• 海外疫情超预期波动风险
• 下游需求不及预期
• 货币政策变化

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