20220807-国信证券-煤炭行业周报（8月第1周）_动力煤供需存均处于高位_钢企焦煤库存下降_23页_2mb

报告摘要

煤炭行业周报（8月第1周）总结

核心内容

本周，煤炭行业整体表现疲软，中信煤炭行业指数下跌 $3.66%$，跑输沪深300指数 $3.34$ 个百分点。年初至今，中信煤炭上涨 $22.39%$，跑赢沪深300指数 $38.25$ 个百分点，行业跌幅在30个中信一级行业中排名第7。

行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）为8.37，环比前一周下降0.28。煤炭行业市盈率在30个行业中排名第27，仅高于银行。

主要观点

市场表现：
- 动力煤板块跌幅最小，为 $3.14%$。
- 煤化工板块跌幅最大，为 $7.27%$。
- 本周共有35只A股标的，全部股价下跌，其中淮北矿业跌幅最小（$-0.46%$），辽宁能源跌幅最大（$-7.27%$）。
供需情况：
- 动力煤：港口、产地煤价下降或持平，动力煤期货结算价上涨 $0.28%$。秦皇岛煤炭库存减少5万吨，CCTD主流港口库存减少129.3万吨。
- 炼焦煤：港口和产地价格涨跌互现，焦煤期货结算价上涨 $5.28%$。京唐港炼焦煤库存增加 $10.71%$，独立焦化厂库存增加 $3.98%$，可用天数增加0.4天。钢厂焦煤库存减少 $4.2%$，可用天数减少0.01天。
- 煤化工：多数产品价格下跌，如阳泉无烟煤、甲醇、尿素、PVC、乙二醇等，仅电石价格上涨 $1.6%$。
投资建议：
- 本周需求维持高位，煤价有所企稳。短期动力煤价格受海外高价格支撑，进一步下跌空间有限。
- 预计8月中旬后，随着气温回落，动力煤价格可能面临下行压力。
- 建议关注焦煤板块的山西焦煤、盘江股份，以及转型新能源的华阳股份、美锦能源。

关键信息

国内煤炭要闻：
- 甘肃核桃峪煤矿日产突破2万吨。
- 国资委要求加快释放先进产能，提升顶峰发电能力。
- 内蒙古完成甘其毛都口岸境外蒙煤清库任务，上半年煤炭产量增长 $21%$，区外销量增长 $24%$。
- 新疆上半年“疆煤外运”量增长 $78.8%$，煤炭产量增长 $28.8%$。
国际煤炭要闻：
- 博地能源下调全年动力煤产量目标。
- 印尼8月动力煤参考价环比上涨 $0.81%$，刷新历史第二高位。
- 嘉能可上半年动力煤产量增长 $18%$。
- 印度煤炭公司7月产量增长 $11.03%$，但环比下降 $8.33%$。
- 越南煤炭进口量同比和环比均大幅增长。
- 俄罗斯7月海运煤出口量同比和环比均下降。

风险提示

疫情反复：可能影响国内和海外煤炭需求，导致煤价低迷。
产能释放：若产能释放超出预期，可能导致煤价大幅下跌。
新能源替代：碳中和政策推动新能源替代，影响煤炭需求。
安全事故：煤矿安全事故可能导致停业整顿，影响行业运营。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（亿元）	EPS（2021A）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2021A）	PE（2022E）	PE（2023E）
000983.SZ	山西焦煤	未评级	11.18	458.00	1.02	2.38	2.51	10.96	4.70	4.45
600395.SH	盘江股份	未评级	8.04	172.59	0.55	1.05	1.16	14.72	7.66	6.93
600348.SH	华阳股份	未评级	20.00	481.00	1.47	2.34	2.55	13.61	8.55	7.84
000723.SZ	美锦能源	未评级	10.95	467.59	1.47	0.65	0.75	18.25	16.85	14.60

图表目录

图1：中信煤炭行业指数走势
图2：煤炭行业指数涨跌幅及行业间比较
图3：行业市盈率
图4：子板块市场表现（周涨跌幅）%
图5：30家焦煤企业日产量（万吨）
图6：30家焦煤企业库存（万吨）
图7：50家钢厂日耗煤（万吨）
图8：50家钢厂焦化厂焦煤库存（万吨）
图9：环渤海动力煤价格指数（元/吨）
图10：电煤采购价格指数（综合价）（元/吨）
图11：北方港口煤炭价格（元/吨）
图12：广州港煤炭价格（元/吨）
图13：产地煤炭价格（元/吨）
图14：海外动力煤价格（美元/吨）
图15：动力煤期货价格与基差（元/吨）
图16：北方重点港口煤炭库存
图17：长江口煤炭库存
图18：月度火电发电量变化情况
图19：月度水电发电量变化情况
图20：京唐港炼焦煤价格周环比持平（元/吨）
图21：产地炼焦煤价格周环比价格分化（元/吨）
图22：峰景矿硬焦煤价格上涨（美元/吨）
图23：焦煤期货结算价周环比上涨
图24：京唐港炼焦煤库存周环比上涨（万吨）
图25：国内样本独立焦化厂库存周环比增加，可用天数增加
图26：国内样本钢厂库存周环比下降，可用天数下降
图27：独立焦化厂开工率周环比上涨（%）
图28：冶金焦价格周环比持平（元/吨）
图29：钢材价格周环比上涨（元/吨）
图30：无烟煤价格周环比下降（元/吨）
图31：现货价：原油：英国布伦特Dtd（美元/桶）
图32：甲醇价格周环比下降（元/吨）
图33：尿素价格周环比下降（元/吨）
图34：电石价格周环比上涨（元/吨）
图35：聚氯乙烯（PVC）价格周环比下降（元/吨）
图36：乙二醇价格周环比下降（元/吨）
图37：聚乙烯（PE）市场价格周环比持平（元/吨）
图38：聚丙烯（PP）市场价格周环比下降（元/吨）

总结

本周煤炭行业整体表现不佳，但部分公司如山西焦煤、盘江股份等表现相对较好。动力煤价格企稳，但港口和产地价格有所下降，预计8月中旬后可能面临下行压力。炼焦煤价格涨跌互现，焦炭价格持平。煤化工产品价格跌多涨少，电石价格略有上涨。投资建议关注焦煤板块及转型新能源的公司，同时注意疫情反复、产能释放、新能源替代及煤矿安全事故等风险因素。

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