20170717-申万宏源-煤炭行业周报_副高影响持续高温_电厂日耗攀升_12页_992kb

煤炭行业周报总结（2017.07.08~2017.07.14）

核心内容概述

2017年7月8日至14日期间，煤炭行业受到多重因素影响，包括政策调整、天气变化、港口运营及国际能源市场波动。整体来看，煤炭市场短期内因高温天气和政策释放而呈现供需变化，动力煤价格有望回调，而焦煤价格则相对稳定。同时，国际原油价格震荡，与煤炭价格的比值有所下降，海运费因需求波动出现明显变化。

主要观点

1. 政策导向偏宽松，煤价将逐步回调

• 发改委政策：连续发文要求释放煤炭供给，保障“迎峰度夏”期间供应。
• 内蒙古煤矿复产：264个“体检”煤矿未如预期大范围复产，预计8月8日后大部分复产，煤炭供需格局将改变，价格回调。
• 神华长协价：7月份神华等大型煤炭企业年度长协价格为557元/吨，环比微涨。
• 焦煤限产效果有限：主要焦煤生产企业自发限产以稳定价格，但蒙古炼焦煤进口增加，限产效果堪忧。

2. 副高影响持续高温，电厂日耗攀升

• 电厂日耗：六大电厂日均耗煤环比上涨11.25%，达到75.73万吨/日，为年内最高水平。
• 库存下降：六大电厂库存环比减少4.49%，降至1294.33万吨，可用天数减少至17.09天。
• 补库意愿增强：电厂库存下降，补库需求上升，推动港口调出量增加。

3. 港口库存变化

• 秦港调入调出量：日均调入量减少3.20万吨，调出量增加5.38%，库存攀升至585万吨。
• 广州港库存：库存增加25万吨，涨幅16.66%。
• 锚地船舶减少：秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共减少16艘，预到船舶减少1艘，封航导致库存上升，但下半周调出量增加，库存小幅回落。

4. 海运费波动

• 国内航线：平均海运费上涨6.43%，报收42.20元/吨。
• 澳洲-中国航线：海运费环比持平，报收9美元/吨。
• 需求波动：南方降水增加和副高影响导致需求波动，引发海运费大幅波动。

关键信息

煤价变化

• 动力煤：预计在8月8日内蒙古大庆后大部分煤矿复产，供需格局改变，价格回调。
• 焦煤：主要产地煤价环比持平，部分企业限产效果有限。
• 无烟煤：阳泉和晋城无烟煤价格环比持平。
• 喷吹煤：阳泉和长治喷吹煤价格环比持平。

国际能源市场

• 国际原油价格：布伦特原油价格下跌至47.45美元/桶，跌幅2.43%。
• 油价与煤价比值：国际油价与国际煤价比值2.76，环比下跌0.04点；国际油价与国内煤价比值2.58，环比下跌0.02点。
• 国际煤价：动力煤价格指数大幅上涨，澳洲纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数上涨0.16美元/吨至82.62美元/吨。

行业推荐

• 重点推荐标的：陕西煤业、蓝焰控股、西山煤电、山煤国际、潞安环能。
• 投资评级：买入、增持、中性等，具体取决于公司业绩和市场预期。

表格数据摘要

行业展望

• 长期趋势：煤炭供给偏宽松格局不变，短期内受政策和天气影响，煤价将回调。
• 投资建议：关注煤价稳定且业绩良好的企业，如陕西煤业、蓝焰控股等。
• 风险提示：国际原油价格波动、蒙古炼焦煤进口增加、政策执行效果等均可能影响煤价走势。

结论

当前煤炭市场在政策宽松和高温天气的双重影响下，动力煤价格有望回调，焦煤价格保持稳定。港口库存因需求波动而变化，电厂补库意愿增强，推动调出量上升。国际能源市场波动对国内煤价产生一定影响，需关注相关动态。整体来看，煤炭行业短期承压，但长期仍具投资价值，建议关注业绩稳健、政策受益的龙头企业。