20210407-华鑫证券-全市场估值跟踪_市场估值水平概览_17页

全市场估值跟踪总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券分析师严凯文与黄侃共同撰写，分析了截至2023年4月2日A股、美股及港股的市场估值情况，重点跟踪了市场表现、板块及行业估值水平，并对当前市场进行了投资建议。

一、A股市场表现情况

• 上周市场表现：

  • 创业板综指数涨幅最大，为3.89%；
  • 中证500涨幅最小，为1.19%；
  • 市场成交量萎缩，两市成交额为3.56万亿元，环比下降4.44%。

• 市场风格：

  • 消费板块表现较好，涨幅为4.16%；
  • 金融板块表现相对较差，跌幅为-0.59%。

• 二八转换：

  • 中盘指数表现优于小盘指数，涨幅分别为1.78%与1.49%。

二、全部A股估值情况

• PE(TTM)：

  • 全部A股PE为21.84倍，较前一周下降；
  • 剔除金融服务业后PE为36.57倍，较前一周上升。

• 估值分位：

  • 全部A股PE分位为63.20%，非金融部分为71.60%。

• 相对估值：

  • 创业板/沪深300的相对PE为5.85倍，较前一周上升；
  • 创业板/沪深300的相对PB为3.14倍，较前一周上升。

三、A股分板块估值情况

• PE(TTM)：

  • 上证综指：15.34倍（分位63.20%）；
  • 深证综指：42.76倍（分位71.60%）；
  • 创业板指：61.03倍（分位74.80%）；
  • 创业板综：88.72倍（分位75.30%）；
  • 中证500：26.86倍（分位22.50%）。

• PB(TTM)：

  • 上证综指：1.52倍（分位38.40%）；
  • 深证综指：3.08倍（分位48.90%）；
  • 创业板指：7.47倍（分位87.80%）；
  • 中证500：2.04倍（分位19.40%）。

四、A股分行业估值情况

• PE(TTM)：

  • 食品饮料、家用电器、休闲服务估值明显高于历史均值，分位分别为98%、94%、99%；
  • 房地产、农林牧渔、建筑装饰等行业估值明显低于历史均值，分位分别为1%、2%、7%。

• PB(TTM)：

  • 食品饮料、休闲服务估值高于历史均值，分位分别为97%、99%；
  • 房地产、建筑装饰、银行等行业估值低于历史均值，分位分别为1%、4%、11%。

• 行业估值偏离度：

  • 食品饮料、电气设备、家用电器等行业位于第一象限（高估值）；
  • 房地产、建筑装饰、采掘等行业位于第三象限（低估值）。

五、美股及港股估值情况

• 美股估值：

  • 标普500市盈率为40.80倍，较前一周上升1.31%，分位为99.80%；
  • 道琼斯工业市盈率为31.54倍，较前一周上升0.69%，分位为99.80%；
  • 纳斯达克指数市盈率为55.54倍，较前一周上升2.71%，分位为94.40%。

• 港股估值：

  • 恒生指数市盈率为14.54倍，较前一周上升1.23%，分位为93.50%；
  • 恒生中国企业指数市盈率为13.39倍，较前一周上升0.15%，分位为91.10%；
  • 恒生香港35市盈率为46.43倍，较前一周上升7.24%，分位为99.80%。

• 市净率（PB）：

  • 恒生指数PB为1.32倍，分位为58.50%；
  • 恒生中国企业指数PB为1.46倍，分位为77.00%；
  • 恒生香港35PB为1.21倍，分位为48.40%。

投资建议

• 市场阶段判断：
  市场第一阶段急跌已结束，当前估值水平下无系统性风险。

• 关注行业：

  • 年报业绩有望超预期的泛顺周期行业；
  • 估值处于历史低位的大金融行业；
  • 估值进入合理区间、行业景气度向上的白马龙头（如新能源产业链、半导体、消费等）。

• 港股机会：
  港股核心资产因AH股估值差仍具投资价值。

风险提示与免责声明

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