全市场估值跟踪：市场估值水平概览-20211213-华鑫证券-17页_919kb

全市场估值跟踪总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券分析师严凯文撰写，分析了截至2021年12月10日A股、美股及港股的估值水平，并结合市场表现与风格变化进行综合评估。报告内容涵盖市场整体表现、分板块估值、分行业估值及国际市场的估值情况。

主要观点

1. A股市场表现

• 指数表现：上周A股市场整体回暖，上证50涨幅4.10%，创业板综下跌-0.34%；近一月上证50涨幅5.94%，创业板综下跌-0.82%。
• 市场风格：消费板块表现相对较好，成长板块相对疲软；大盘指数表现优于小盘指数，显示市场风格偏向大盘。
• 交易量：上周两市总成交额为60042.69亿元，环比上升2.91%。

2. A股整体估值情况

• PE(TTM)：全部A股PE为20.14倍，较前周上升；剔除金融服务业后PE为31.58倍，也较前周上升。
• 估值分位：全部A股PE处于历史中位偏上位置，非金融板块PE则偏高，表明市场整体估值处于相对高位。
• PB(TTM)：全部A股PB为1.55倍，非金融板块PB为2.00倍，均高于历史均值，显示市场整体估值偏高。

关键信息

3. A股分板块估值情况

• 上证综指PE处于历史中位附近，深证综指和创业板指PE偏高，尤其是创业板指PE高达65.38倍，处于历史高位。
• PB方面，创业板指PB最高，达到8.26倍，显示其估值偏高。

4. A股分行业估值情况

• 高估值行业：食品饮料（93%）、电气设备（95%）、汽车（99%）等板块估值明显高于历史均值。
• 低估值行业：采掘（2%）、房地产（4%）、钢铁（12%）等行业估值明显低于历史均值。
• 估值偏离度：电气设备、食品饮料等行业处于第一象限（高PE高PB），房地产、建筑装饰、采掘等行业处于第三象限（低PE低PB），其余行业则为负向偏离。

美股及港股估值情况

5. 美股估值情况

• PE(TTM)：标普500为26.19倍（↑4.01%），道琼斯工业指数为26.35倍（↑5.75%），纳斯达克指数为38.67倍（↑3.26%）。
• PB(TTM)：标普500为4.78倍（↑3.91%），道琼斯工业指数为7.28倍（↑5.75%），纳斯达克指数为6.14倍（↑3.25%）。
• 估值分位：标普500PE分位为87.50%，PB分位为99.50%；道琼斯工业指数PE分位为90.10%，PB分位为99.80%；纳斯达克指数PE分位为76.00%，PB分位为96.80%。

6. 港股估值情况

• PE(TTM)：恒生指数为10.99倍（↑5.40%），恒生中国企业指数为9.98倍（↑2.03%），恒生香港35为20.62倍（↑0.94%）。
• PB(TTM)：恒生指数为1.12倍（↑6.01%），恒生中国企业指数为1.08倍（↑2.11%），恒生香港35为1.09倍（↑0.93%）。
• 估值分位：恒生指数PE分位为60.10%，PB分位为26.90%；恒生中国企业指数PE分位为74.80%，PB分位为39.80%；恒生香港35PE分位为87.40%，PB分位为23.00%。

总结

• A股市场整体估值偏高，尤其是创业板指和中小企业板，PE和PB均处于历史高位。
• 市场风格偏向大盘指数，消费板块表现优于成长板块。
• 美股和港股估值整体偏高，标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数及恒生指数均处于历史较高分位。
• 从行业角度看，食品饮料、电气设备、汽车等成长性行业估值偏高，而采掘、房地产、钢铁等周期性行业估值偏低。
• 报告提醒投资者注意估值分位和偏离度，结合自身投资策略进行判断，不构成具体投资建议。

本报告由华鑫证券制作，仅供客户参考，不构成任何投资建议。