农林牧渔行业：专注生猪养殖，增持坚定信心-20191208-中泰证券-12页_999kb

文档总结：农林牧渔行业分析

核心内容

本报告聚焦于生猪养殖行业，分析了正邦科技控股股东增持计划及其对公司发展的影响，同时涵盖了农业产业链的多个关键数据，包括猪价、鸡价、饲料价格、大宗农产品价格等。报告还提供了重点农业上市公司估值表，以及对农业行业的投资评级说明。

主要观点

• 控股股东增持计划：正邦科技的控股股东正邦集团计划在6个月内增持不低于2000万股、不超过4000万股公司股份，表明对公司未来发展前景和行业价值的信心。
• 投资价值判断：当前正邦科技PE估值不足3倍，被认为存在明显低估，建议投资者积极关注。
• 行业前景：尽管当前行业面临疫情和价格波动等风险，但预计未来3-5年行业仍具有高景气度，市占率有望提升。
• 公司经营改善：公司通过模式转变，成本显著下降，2018年上半年完全成本已降至13元/公斤以下，2019年疫情后成本有所回升，但四季度已开始下滑，显示出良好的防疫成效和经营稳定性。
• 产能扩张：自2015年起，公司持续加大生猪养殖产能，三年内产能增加超过1000万头，成为全国第三大养殖企业。
• 投资评级：多家重点农业上市公司被给予“买入”或“增持”评级，其中正邦科技、温氏股份、牧原股份等均被推荐为买入。

关键信息

正邦科技增持信息

• 增持计划：正邦集团拟增持公司股份不低于2000万股，不超过4000万股，通过集中竞价交易方式实施，不设价格前提。
• 预计金额：按当前股价14.53元/股计算，增持金额预计在2.9-5.8亿元之间。
• 资金用途：公司自2010年起通过定增方式获取资金约53亿元，主要用于生猪养殖业务拓展。

重点农业上市公司估值表

农业数据监测

猪价

• 10月瘦肉型猪价：跌至37.69元/公斤（-2.31%）。
• 头猪盈利：跌至2989.2元/头（-2.94%）。

鸡价

• 鸡苗价格：山东地区跌至10.3元/羽（-16.73%）。
• 鸭苗价格：跌至8.85元/羽（-4.32%）。
• 毛鸡价格：山东地区跌至4.85元/斤（-17.09%）。

存栏

• 生猪存栏：9月底跌至19190万头（-3.00%）。
• 能繁母猪存栏：跌至1913万头（-2.79%）。

饲料价格

• 育肥猪配合饲料：涨至3.10元/公斤（+0.65%）。
• 肉鸡配合饲料：涨至3.18元/公斤（+0.32%）。
• 蛋鸡配合饲料：涨至2.92元/公斤（+0.69%）。

大宗农产品价格

• 玉米：国内现货价涨至1933.33元/吨（+0.35%）。
• 大豆：国内现货价跌至3499.47元/吨（-0.75%）。
• 小麦：国内现货价涨至2390.56元/吨（+1.52%）。
• 大豆到港价差：维持在718.46元/吨。
• 玉米到岸价差：维持在347.48元/吨。

国外农产品价格

• CBOT玉米：维持377.25美分/蒲式耳（-3.08%）。
• CBOT大豆：维持931美分/蒲式耳（-0.61%）。
• CBOT小麦：维持510.25美分/蒲式耳（-1.11%）。
• 美糙米：维持11.80美元/英担（+0.64%）。

糖类价格

• NYBOT食糖：维持12.73美分/磅（0.00%）。
• 南宁糖现货：维持5145元/吨（0.00%）。
• 郑州白糖：维持5074元/吨（0.00%）。
• 内外白糖价差：维持在1637元/吨（配额内）。

水产品价格

• 海参：维持210元/公斤（0.00%）。
• 鲍鱼：维持120元/公斤（0.00%）。
• 扇贝：维持10元/公斤（0.00%）。
• 淡水鱼：鲤鱼、草鱼、鲫鱼价格均维持在13、15、18元/公斤（0.00%）。

风险提示

• 农业政策落地不达预期。
• 猪价、鸡价走势不达预期。

投资评级说明

重要声明

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