20231122-安信国际证券-小米集团-W-01810.HK-规模与利润并重_Q3业绩表现超预期_4页_381kb

小米集团Q3业绩总结

报告来源：安信国际证券(香港)有限公司，分析基于小米集团2023年第三季度数据。

• 核心业绩：Q3总收入7088亿元人民币，同比增长6%，为六季度首次季度正增长；调整后净利润达60亿元人民币，超过市场预期；整体毛利率创下历史新高，表现超预期。

• 智能手机业务：出货量4180万部，同比增长40%，市占率增至14.1%；尽管平均销售价格(ASP)下滑，收入同比下降2%，但由于高端机型如小米14系列的市场欢迎，毛利率提升至16.6%，同比增7.7个百分点。

• IoT与生活消费产品：收入同比增长85%至207亿元人民币，毛利率达17.8%，同比提升4.3个百分点；截至Q3末，设备连接数达7亿台，同比增长25.2%；用户群体扩大，互联网收入78亿元，增长97%，毛利率74.4%。

• 展望与建议：预计Q4收入同比增长102%至728亿元，净利润增长128%至325亿元；投资建议维持“买入”，目标价190港元，有23.5%上涨空间；风险包括宏观经济压力、手机销量不达预期等。