20241119-国元国际控股-小米集团-W-01810.HK-生态圈加速发展_汽车盈利能力快速提升_2页_278kb

小米集团-W（1810HK）业绩分析

小米集团-W 2024年第三季度实现总收入925亿元人民币，同比增长305%，经调整净利润63亿元，同比增长44%。在持续投入造车的情况下，公司现金储备达到1516亿元，再创新高。

在手机业务方面，第三季度收入达475亿元，同比增长139%，出货量4310万台，同比增长31%。尽管受零部件价格影响，毛利率下滑至117%，环比下降4个百分点，但市场表现持续向好。小米连续17个季度位列全球出货量第三，并在中国市场从第四升至第三。高端手机占总手机出货量的21.3%，同比上升3.9个百分点，手机平均售价达1102元，同比增长10.6%。

IoT与生活消费产品业务增长迅猛，第三季度收入261亿元，同比增长263%，创历史新高。毛利率达20.8%，同样创下纪录。空调、冰箱和洗衣机等产品销量分别增长55.2%、20.3%和50.1%。互联网用户方面，截至2024年9月，全球月活跃用户达到6.86亿，同比增长101%；互联网服务收入85亿元，毛利率77.5%，同比大幅提升。

汽车业务方面，第三季度实现收入97亿元，环比增长52.3%。其中智能电动汽车销售收入95亿元，毛利率171%，环比提升17个百分点。Xiaomi SU7单季度交付39790辆，平均售价23.86万元；10月后月交付量突破2万辆。Ultra车型定价817.9万元，预定量已达3680辆。

投资分析认为，小米持续推进手机高端化战略，不断巩固市场份额；IoT产品生态持续扩展；汽车业务快速发展，亏损幅度收窄。随着品牌向上的推进，“人车家”生态受消费者认可，长期增长前景良好。公司估值仍有潜力，值得长期关注。