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2021年2月20日 甲醇周报总结

核心内容概述

2021年2月20日甲醇周报指出，国内甲醇市场整体呈现走强态势，主要受原油及化工板块（尤其是PP和PE）上涨带动。尽管初期表现平淡，但甲醇价格最终被动上涨。然而，随着甲醇产能逐步释放，价格高位回落仍是大趋势，建议投资者做好空头策略的长期准备。

主要观点

• 市场走势：甲醇价格因整体化工板块上涨而被动走强，但产能释放趋势不可忽视。
• 趋势策略：建议继续等待高点机会逢高沽空，预计时间点在3月前后。
• 短期策略：可参与区间操作，把握短期波动。
• 风险提示：海外甲醇装置负荷下降及检修可能影响出口，进而推高国内价格。

供应端分析

国内供应情况

• 整体开工率：国内甲醇整体开工负荷为74.5%，环比上涨0.06%，同比上涨12.58%。
• 区域差异：
  • 西北地区：开工负荷87.3%，环比上涨1.08%。
  • 非一体化装置：平均开工负荷为64.9%，环比回落0.94%。
• 装置动态：
  • 多个装置处于停车状态，恢复时间待定。
  • 大唐多伦甲醇装置计划2月11日恢复满负荷运行。
  • 陕西精益甲醇装置已恢复运行，产量影响为0.14万吨。
  • 卡贝乐甲醇装置已恢复运行，产量影响为1.35万吨。

国外供应情况

• 主要国家：
  • 马来西亚：两套甲醇装置开工负荷不高，其中一套计划2-3月停车检修。
  • 美国：盖斯马甲醇装置降负运行，另有装置计划本周末至下周重启。
  • 挪威：90万吨装置仍在停车检修中，预计3-4月重启。
  • 沙特：ArRazi一套100万吨装置已停车检修，计划50-55天。
  • 特立尼达：一套85万吨装置停车检修，另一套负荷不高。
  • 文莱：85万吨装置因故障停车检修，现已恢复运行。
  • 中东地区：Zagros PC和Majan PC装置随着天然气供应恢复，继续提升负荷。
• 总体趋势：海外甲醇装置检修较多，导致供应减少，可能影响出口，从而对国内价格形成支撑。

需求端分析

• 下游开工情况：
  • 二甲醚：开工率回落3.48%，降至15.4%。
  • 甲醛：开工率回落2.49%，降至7.897%，市场交投清淡。
  • 醋酸：开工率下降2.07%，降至78.9%，市场价格上涨，询盘积极。
  • 甲缩醛：开工率下降1.67%。
  • MTO装置：多数保持正常运行，部分装置处于停车状态。
• MTO装置运行情况：
  • 神华宁夏煤业、大唐国际发电公司、神华包头煤化等装置正常运行。
  • 山东寿光鲁清、青海盐湖、吉林康乃尔等装置处于停车状态，重启时间待定。
• MTBE：下游采购积极，开工率维持高位，利润有所改善。

库存情况

• 沿海库存：本周降至93.3万吨，环比下降2.4万吨，跌幅2.51%。
• 可流通库存：预估为19.6万吨，环比下跌0.1万吨。
• 西北库存：库存天数上升至10.04天，港口到港量下降，周度到港均值降至19.61万吨。
• 整体趋势：库存正从历史高位向低位过渡，沿海地区供应偏紧，西北地区供应偏弱。

基差与价格结构

• 基差情况：甲醇盘面相对于江苏地区基差大幅收窄，接近持平，反映现货与期货价格趋于一致。
• 价格结构：近期为contango结构，中期为back结构，远期为contango结构，预期未来将转为整体contango结构。

总结

• 甲醇市场短期受化工板块上涨带动，但中长期产能释放将带来价格回落压力。
• 国内供应端开工率上升，但部分装置仍处于停车状态，恢复时间不确定。
• 海外甲醇装置检修较多，导致供应减少，可能对国内价格形成支撑。
• 下游需求整体偏弱，但MTBE采购积极，MTO装置多数保持正常运行。
• 库存水平下降，沿海地区供应偏紧，西北地区库存增加。
• 基差收窄，价格结构趋于contango，市场未来或呈现现货跟涨期货的格局。

风险提示

• 海外负荷下降，转出口增加，可能导致国内供应减少，推高价格。
• 甲醇装置恢复时间不确定，可能影响市场供需平衡。
• 下游需求恢复速度将影响甲醇市场走势。