2017-新能源行业动力电池系列报告之（四）：电池行业格局加速调整，技术进步可能是主导要素_29页-2mb

文档内容总结

核心内容

本文档为一份动力电池行业分析报告，重点分析了2017年动力电池行业在政策调整、市场驱动和技术进步等多重因素影响下的格局变化与发展趋势。报告指出，随着补贴退坡，动力电池行业面临降本压力，同时由于产能扩张，行业供需关系开始逆转，行业格局正在加速调整。此外，技术进步成为推动行业竞争的关键要素，尤其是高镍正极、硅碳负极、快充技术以及新型电解液等技术的应用，将引领行业新一轮的发展。

主要观点

1. 行业格局加速调整：

   • 行业面临降本压力，尤其是补贴退坡后，下游销量低于预期。
   • 2017年仍是扩产高峰期，行业供需关系逆转，有效与无效供给分化加剧。
   • 未来1-2年内，行业将出现Top5或Top10格局，中期竞争格局趋于稳定。

2. 三元电池在乘用车和物流车领域主流地位确立：

   • 三元电池因能量密度高，成为乘用车和物流车市场主流选择。
   • 2017年新能源乘用车和专用车中，三元电池占比分别达到72.8%和67.1%。
   • 政策推动下，三元电池能量密度持续提升，预计2020年达到300Wh/kg以上。

3. 技术进步成为竞争主导因素：

   • 高能量密度、快充、安全性等成为电池技术发展的主要方向。
   • 硅碳负极、LiFSI等新材料技术正在加速产业化，有助于提升电池性能。

4. 电池材料与电气配件进入全球供应链：

   • 中国电池材料企业如杉杉股份、天赐材料、贝特瑞等已切入全球主流供应链。
   • 车载电气配件如电机、连接器、薄膜电容等也在加快进入海外供应体系。

关键信息

行业数据

• 2017年1-3月新能源汽车产量：58,317辆，同比略降7.7%。
• 新能源乘用车产量：51,691辆，同比增长22.9%。
• 动力电池供需关系：2017年下半年名义供给量可能超过60GWh，远超需求量30GWh。
• 动力电池集中度：2016年前十家动力电池企业合计出货量占比78%，2017Q1前十家企业出货量占比89.4%。

技术趋势

• 高镍正极：提高能量密度，成为主流技术方向之一。
• 硅碳负极：理论能量密度远高于石墨，但存在膨胀问题，国内企业如杉杉股份、贝特瑞已开始研发。
• 快充技术：LFP快充石墨、钛酸锂、改性多孔硬碳负极等技术路线正在被应用，但各具优劣。
• 新型电解液：LiFSI等新型溶质有望提升电池性能，但价格较高，国内企业正逐步推进产业化。

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风险提示

• 政策不达预期：补贴政策调整可能影响下游销量。
• 新能源车推广不达预期：终端销量低于预期将影响行业需求。
• 市场竞争加剧：行业集中度提高，竞争加剧。
• 产能释放不达预期：企业扩产进度不及预期，可能影响市场供应。

结构与图表说明

• 正文目录：涵盖终端需求变化、行业格局、三元电池应用、材料与电气配件全球化、投资建议与风险提示等内容。
• 图表目录：包括新能源汽车产量结构、动力电池供需比较、三元电池应用情况、硅碳负极与LiFSI技术分析、车载电气配件成本估算等。
• 图表内容：主要展示了新能源汽车产量、动力电池供需、三元电池能量密度趋势、硅碳负极技术难点、LiFSI性能对比等关键数据。

分析师信息

• 游家训：招商证券电气设备新能源行业首席分析师，浙江大学硕士，曾就职于国家电网、中银国际证券。
• 赵智勇：招商证券电气设备新能源行业分析师，研究工控自动化与信息化产业。
• 陈术子：招商证券电气设备新能源行业分析师，研究新能源行业。

投资评级定义

• 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
• 审慎推荐：公司股价涨幅接近或略低于基准指数，但具备一定增长潜力。