20260205-银河期货-粕类日报_市场扰动增加_盘面振幅加大_4页_526kb

【粕类日报】总结

一、核心内容概述

2026年2月5日的粕类日报由银河期货研究员陈界正发布，主要分析了豆粕和菜粕的期货与现货价格走势、价差变化以及市场基本面和逻辑。报告指出，近期市场扰动增加，盘面波动加大，整体呈现震荡格局。

二、市场表现

1. 豆粕市场

• 期货价格：
  • 01合约收盘价为2924元/吨，上涨34元；
  • 05合约收盘价为2731元/吨，上涨8元；
  • 09合约收盘价为2854元/吨，上涨15元。
• 现货基差：
  • 天津：基差450元/吨，较昨日上涨10元；
  • 东莞：基差280元/吨，较昨日上涨-10元；
  • 张家港：基差290元/吨，较昨日持平；
  • 日照：基差300元/吨，较昨日下跌-10元。

2. 菜粕市场

• 期货价格：
  • 01合约收盘价为2235元/吨，上涨6元；
  • 05合约收盘价为2238元/吨，下跌9元；
  • 09合约收盘价为2284元/吨，下跌8元。
• 现货基差：
  • 南通：基差262元/吨，较昨日下跌-11元；
  • 广东：基差192元/吨，较昨日下跌-11元；
  • 广西：基差72元/吨，较昨日下跌-21元。

三、价差分析

1. 豆粕价差

• 15价差：今日193元/吨，昨日167元/吨，涨26元；
• 59价差：今日-123元/吨，昨日-116元/吨，跌7元；
• 91价差：今日-70元/吨，昨日-51元/吨，跌19元。

2. 菜粕价差

• 15价差：今日-3元/吨，昨日-18元/吨，涨15元；
• 59价差：今日-46元/吨，昨日-45元/吨，跌1元；
• 91价差：今日49元/吨，昨日63元/吨，跌14元。

3. 跨品种价差

• 豆菜01：今日689元/吨，昨日661元/吨；
• 豆菜09：今日570元/吨，昨日547元/吨；
• 油粕比01：今日2.745，昨日2.781；
• 豆粕-菜粕：今日521元/吨，昨日493元/吨，涨28元；
• 菜粕-葵粕：今日190元/吨，昨日210元/吨，跌20元；
• 豆粕-葵粕：今日771元/吨，昨日773元/吨，跌2元。

四、基本面分析

1. 国际市场

• 美豆出口前景好转，盘面偏强运行，但中长期供需仍偏宽松；
• 南美市场报价大幅下行，主要因美豆涨幅较大；
• 巴西新作生长状况良好，预计出口量将继续增加；
• 阿根廷大豆旧作产量较高，压榨与出口明显增加，但出口增量空间有限；
• 国际大豆市场整体供应偏宽松，价格压力仍然存在。

2. 国内市场

• 大豆库存上调至3.5亿蒲，高于市场预期；
• 油厂开机率有所回升，但总体数量下降，库存呈下行趋势；
• 豆粕库存小幅增加，但同比仍偏高；
• 菜粕供应偏宽松，需求逐步转弱，现货压力仍存；
• 国内整体供应端不确定性较大，对价格形成支撑。

五、逻辑分析

• 美豆在宏观利好带动下短期偏强，但中长期压力仍存；
• 天气因素可能对产量产生影响，短期或带来支撑；
• 国内大豆到港量逐步减少，供应不确定性增加；
• 菜粕因进口增加和供应改善，呈现下行压力；
• 豆粕与菜粕价差扩大，豆粕近月月间价差回落，供应偏紧；
• 菜粕近月月间价差下行，供应宽松，预计仍有下行压力。

六、交易策略

• 单边策略：建议观望；
• 套利策略：MRM价差扩大，可关注；
• 期权策略：建议卖出宽跨式策略（仅供参考，不作为买卖依据）。

七、风险提示与免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议；
• 报告内容可能因市场变化而调整，不保证其准确性或完整性；
• 报告不涉及任何利益冲突，不提供个人咨询建议；
• 未经许可，不得复制、发送或传播本报告内容。

八、联系方式

• 研究员：陈界正
• 期货从业证号：F3045719
• 投资咨询证号：Z0015458
• 邮箱：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn

九、银河期货有限公司信息

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