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粕类日报总结

核心内容

日期： 2026/7/15
研究员： 陈界正
机构： 银河期货有限公司

本日报主要分析豆粕与菜粕期货及现货市场走势，结合国内供应、需求及价格变动，给出市场逻辑分析与交易策略建议。

主要观点

1. 豆粕市场

• 期货走势： 今日豆粕期货整体呈现下行趋势，各合约价格涨跌幅度有限。
• 现货基差： 现货基差整体受到盘面影响，出现一定下行，但不同地区表现不一。
• 库存情况： 国内豆粕库存小幅增加，但同比去年仍处于下降趋势。
• 供应压力： 随着大豆到港量逐步增加，供应压力仍存，但近期油厂开机率上升，提货量同步增加，库存增幅有限。
• 利润情况： 压榨利润亏损加深，对价格形成一定支撑。

2. 菜粕市场

• 期货走势： 菜粕期货今日小幅上涨，但整体上涨空间有限。
• 现货基差： 现货基差整体偏弱，部分地区有所改善，但整体仍维持偏高水平。
• 库存情况： 菜籽库存环比小幅下降，菜粕库存略有上升，供应仍偏宽松。
• 需求表现： 菜粕需求整体一般，远期供应不确定性有所减少，但近端现货仍有压力。
• 价差分析： 菜粕与豆粕价差整体偏弱，后续供应压力可能限制其上涨空间。

3. 市场逻辑

• 美豆走势： 美豆在上涨后出现震荡，因天气改善及市场利多反应充分，进一步上涨动力不足。
• 南美供应： 南美地区供应压力有限，但价格相对坚挺。
• 盘面月差： 近期上涨节奏放缓，主要因现货跟涨有限及整体压力较大，预计月差仍以偏强运行为主。
• 跨品种价差： 豆菜05与豆菜09价差均呈现跟涨趋势，油粕比01价差则有所收窄。

关键信息

1. 国内豆粕市场

• 今日收盘价：
  • M01: 3132元/吨 (+15)
  • M05: 2836元/吨 (+5)
  • M09: 3066元/吨 (+17)
• 现货基差：
  • 天津: -60
  • 东莞: -190
  • 张家港: -180
• 库存数据：
  • 大豆库存：757.75万吨（环比减少2.62%）
  • 豆粕库存：77.95万吨（环比增加7.56%）

2. 国内菜粕市场

• 今日收盘价：
  • RM01: 2255元/吨 (+6)
  • RM05: 2276元/吨 (+6)
  • RM09: 2315元/吨 (+7)
• 现货基差：
  • 南通: +32
  • 广东: -98
  • 广西: +32
• 库存数据：
  • 菜籽库存：39.2万吨（环比减少1.36万吨）
  • 菜粕库存：2.5万吨（环比增加0.09万吨）

3. 月差与价差

• 豆粕月差：
  • 15价差：296（昨日286，涨10）
  • 59价差：-230（昨日-218，跌12）
  • 91价差：-66（昨日-68，涨2）
• 菜粕月差：
  • 15价差：-21（昨日-21，持平）
  • 59价差：-39（昨日-38，跌1）
  • 91价差：60（昨日59，涨1）

4. 跨品种价差

• 豆菜05： 今日560，昨日561（持平）
• 豆菜09： 今日751，昨日741（涨10）
• 油粕比01： 今日2.919，昨日2.925（跌0.006）

5. 现货价差

• 豆粕-菜粕： 今日349，昨日349（持平）
• 菜粕-葵粕： 今日-78，昨日-78（持平）
• 豆粕-葵粕： 今日609，昨日609（持平）

交易策略

• 单边策略： 观望
• 套利策略： M91 正套，MRM09 价差扩大
• 期权策略： 卖出宽跨式策略为主（仅供参考，不作为买卖依据）

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。
• 客户应独立判断，不依赖本报告做出决策。

数据来源

• 银河期货有限公司
• iFind 数据平台

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