> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 粕类日报总结 ## 核心内容 **日期：** 2026/7/15 **研究员：** 陈界正 **机构：** 银河期货有限公司 本日报主要分析豆粕与菜粕期货及现货市场走势，结合国内供应、需求及价格变动，给出市场逻辑分析与交易策略建议。 --- ## 主要观点 ### 1. **豆粕市场** - **期货走势：** 今日豆粕期货整体呈现下行趋势，各合约价格涨跌幅度有限。 - **现货基差：** 现货基差整体受到盘面影响，出现一定下行，但不同地区表现不一。 - **库存情况：** 国内豆粕库存小幅增加，但同比去年仍处于下降趋势。 - **供应压力：** 随着大豆到港量逐步增加，供应压力仍存，但近期油厂开机率上升，提货量同步增加，库存增幅有限。 - **利润情况：** 压榨利润亏损加深，对价格形成一定支撑。 ### 2. **菜粕市场** - **期货走势：** 菜粕期货今日小幅上涨，但整体上涨空间有限。 - **现货基差：** 现货基差整体偏弱，部分地区有所改善，但整体仍维持偏高水平。 - **库存情况：** 菜籽库存环比小幅下降，菜粕库存略有上升，供应仍偏宽松。 - **需求表现：** 菜粕需求整体一般，远期供应不确定性有所减少，但近端现货仍有压力。 - **价差分析：** 菜粕与豆粕价差整体偏弱，后续供应压力可能限制其上涨空间。 ### 3. **市场逻辑** - **美豆走势：** 美豆在上涨后出现震荡，因天气改善及市场利多反应充分，进一步上涨动力不足。 - **南美供应：** 南美地区供应压力有限，但价格相对坚挺。 - **盘面月差：** 近期上涨节奏放缓，主要因现货跟涨有限及整体压力较大，预计月差仍以偏强运行为主。 - **跨品种价差：** 豆菜05与豆菜09价差均呈现跟涨趋势，油粕比01价差则有所收窄。 --- ## 关键信息 ### 1. **国内豆粕市场** - **今日收盘价：** - M01: 3132元/吨 (+15) - M05: 2836元/吨 (+5) - M09: 3066元/吨 (+17) - **现货基差：** - 天津: -60 - 东莞: -190 - 张家港: -180 - **库存数据：** - 大豆库存：757.75万吨（环比减少2.62%） - 豆粕库存：77.95万吨（环比增加7.56%） ### 2. **国内菜粕市场** - **今日收盘价：** - RM01: 2255元/吨 (+6) - RM05: 2276元/吨 (+6) - RM09: 2315元/吨 (+7) - **现货基差：** - 南通: +32 - 广东: -98 - 广西: +32 - **库存数据：** - 菜籽库存：39.2万吨（环比减少1.36万吨） - 菜粕库存：2.5万吨（环比增加0.09万吨） ### 3. **月差与价差** - **豆粕月差：** - 15价差：296（昨日286，涨10） - 59价差：-230（昨日-218，跌12） - 91价差：-66（昨日-68，涨2） - **菜粕月差：** - 15价差：-21（昨日-21，持平） - 59价差：-39（昨日-38，跌1） - 91价差：60（昨日59，涨1） ### 4. **跨品种价差** - **豆菜05：** 今日560，昨日561（持平） - **豆菜09：** 今日751，昨日741（涨10） - **油粕比01：** 今日2.919，昨日2.925（跌0.006） ### 5. **现货价差** - **豆粕-菜粕：** 今日349，昨日349（持平） - **菜粕-葵粕：** 今日-78，昨日-78（持平） - **豆粕-葵粕：** 今日609，昨日609（持平） --- ## 交易策略 - **单边策略：** 观望 - **套利策略：** M91 正套，MRM09 价差扩大 - **期权策略：** 卖出宽跨式策略为主（仅供参考，不作为买卖依据） --- ## 风险提示 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。 - 客户应独立判断，不依赖本报告做出决策。 --- ## 数据来源 - 银河期货有限公司 - iFind 数据平台 --- ## 联系方式 - 银河期货有限公司 研究所 - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号28层 - 网址：www.yhqh.com.cn - 电话：400-886-7799