20251230-银河期货-粕类日报_供应整体承压_盘面震荡运行_4页_911kb

【粕类日报】总结

核心内容

本报告为银河期货研究员陈界正于2025年12月30日发布的粕类市场分析，内容涵盖豆粕与菜粕的期货与现货价格、价差变化、基本面分析及交易策略建议。

主要观点

1. 市场运行态势

• 豆粕：国内盘面震荡运行，成本支撑较强，但供应存在不确定性。
• 菜粕：整体呈现明显反弹，走势偏强，但需求支撑有限，后续更多受豆粕价格影响。
• 价差变化：豆菜粕价差持续缩小，豆粕月间价差有所反弹，菜粕月间价差小幅震荡。

2. 基本面分析

• 国际豆类市场：
  • 美豆市场供需偏宽松，价格下行压力明显，但进一步回落空间有限。
  • 南美大豆供应端影响增加，巴西新作播种加快，但整体仍处于历史低位，预计产量维持高位，对价格形成压力。
  • 阿根廷大豆旧作产量较大，压榨与出口增加，但后续出口增量空间有限。
• 国内市场：
  • 国内豆粕现货供需偏宽松，油厂开机率维持高位，库存增加，提货量上升。
  • 菜粕现货供应压力仍存，油厂开机率已进入停滞阶段，菜籽供应低位，颗粒菜粕高位。

关键信息

1. 价格数据

2. 价差数据

• 豆粕月间价差：
  • 15价差：今日316，昨日318，涨跌-2
  • 59价差：今日-101，昨日-106，涨跌+5
  • 91价差：今日-215，昨日-212，涨跌-3
• 菜粕月间价差：
  • 15价差：今日69，昨日78，涨跌-9
  • 59价差：今日-47，昨日-59，涨跌+12
  • 91价差：今日-22，昨日-19，涨跌-3
• 跨品种价差：
  • 豆菜01：今日622，昨日627
  • 豆菜09：今日429，昨日434
  • 油粕比01：今日2.634，昨日2.605
• 现货价差：
  • 豆粕-菜粕：今日667，昨日642，涨跌+25
  • 豆粕-葵粕：今日858，昨日834，涨跌+24

交易策略建议

• 单边策略：少量布局多单
• 套利策略：MRM价差缩小
• 期权策略：卖出宽跨式策略（仅供参考，不作为买卖依据）

作者承诺与免责声明

• 研究员陈界正具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户不应依赖报告做出投资决策。
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