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【粕类日报】总结

一、核心内容

2026年1月15日的粕类日报由银河期货研究员陈界正发布，分析了豆粕与菜粕的期货及现货市场表现，指出当前市场整体呈现下行趋势，主要受供应压力和宏观因素影响。

二、主要观点

1. 市场表现

• 豆粕：

  • 近月合约（01）收盘价为3133元/吨，涨跌为0。
  • 远月合约（05、09）分别下跌11元/吨和上涨2元/吨。
  • 现货基差方面，天津、东莞、张家港、日照等地基差分别表现10元/吨、0元/吨、0元/吨、0元/吨。
  • 今日豆粕与菜粕价差为620元/吨，较昨日下跌11元/吨。

• 菜粕：

  • 近月合约（01）收盘价为2283元/吨，下跌6元/吨。
  • 远月合约（05、09）分别下跌6元/吨和5元/吨。
  • 现货基差方面，南通、广东、广西等地基差分别表现6元/吨、-4元/吨、-4元/吨。
  • 今日豆粕与菜粕价差为620元/吨，较昨日下跌11元/吨。

2. 基本面分析

• 国际大豆市场：

  • 美豆库存上调至3.5亿蒲，高于市场预期，显示供需偏宽松。
  • 南美市场报价整体坚挺，巴西新作生长状况良好，预计产量丰产，出口量可能继续增加。
  • 阿根廷大豆旧作产量较大，压榨与出口增加，但后续增量空间有限。
  • 国际大豆整体供应压力较大，价格预计仍有一定下行压力。

• 国内市场：

  • 国内豆粕供应偏宽松，油厂开机率上升，库存维持高位，但近期提货量下降。
  • 菜粕供应压力依然存在，油厂开机率停滞，菜籽供应量低位，颗粒菜粕库存仍偏高。
  • 国内豆粕现货市场表现支撑，但整体价格仍受供应端影响。

3. 逻辑分析

• 豆粕：

  • 近月合约月间价差走强，但中长期供应宽松，价格仍面临压力。
  • 未来供应不确定性仍然存在，对价格形成一定支撑。

• 菜粕：

  • 受宏观因素影响较大，后续菜籽供应可能逐步恢复，但需求仍偏弱，整体供需偏宽松。
  • 豆菜粕价差预计以偏扩大为主，菜粕月间价差走势偏强，但可能面临供应压力。

三、关键信息

四、交易策略建议

• 单边策略：建议继续以空单思路为主。
• 套利策略：M79反套。
• 期权策略：卖出宽跨式策略（仅供参考，不作为买卖依据）。

五、数据与图表说明

• 图1至图6展示了不同合约的价差走势，均以元/吨为单位。
• 数据来源：银河期货，iFind。

六、作者承诺与免责声明

• 作者陈界正具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议，不担保内容的准确性或完整性。
• 客户应自行进行投资判断，银河期货不对因使用本报告而导致的损失负责。

七、联系方式

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