20260319-银河期货-粕类日报_宏观扰动增加_盘面震荡运行_4页_563kb

【粕类日报】总结

一、核心内容

2026年3月19日，粕类市场整体呈现震荡运行态势，受宏观扰动及供需基本面影响，价格走势相对平稳。豆粕与菜粕期货价格小幅波动，现货基差表现不一，部分区域基差有所收窄，而其他区域则略有上涨。市场整体仍以偏宽松供需格局为主，但未来供应不确定性增加，对价格形成一定支撑。

二、主要观点

1. 国际市场分析

• 美豆价格下行：美豆期货盘面继续呈现下行趋势，市场缺乏利多因素，整体压力较大。
• 南美供应扰动：巴西南部地区大豆作物收获缓慢，部分机构下调产量预期，但预计对最终产量影响有限。阿根廷旧作需求良好，但新作产量下降，供应偏紧。
• 供需格局偏宽松：美豆结转库存维持在3.5亿蒲左右，略高于市场预期，进口与压榨量上调，需求疲软，整体供需偏宽松。

2. 国内市场分析

• 豆粕市场：国内豆粕价格小幅下行，但跌幅有限。油厂开机率在短期上升后开始下降，现货供应逐步收紧，基差偏强。
• 菜粕市场：国内菜粕价格震荡运行，需求表现一般，库存维持低位，价格下跌压力有限。
• 库存变化：豆粕库存62.73万吨，较上周减少17.51%；菜粕库存2万吨，环比增加0.5万吨。

3. 价差分析

• 豆粕月间价差：MRM09价差缩小，整体偏强。
• 豆菜粕价差：豆菜05价差为599，豆菜09价差为571，整体震荡运行。
• 油粕比：油粕比01为2.832，略高于昨日，但整体走势偏震荡。

三、关键信息

1. 期货价格与涨跌

2. 现货基差

3. 价差走势

4. 压榨利润与成本

四、交易策略建议

单边策略

• 豆粕与菜粕基本面压力相对明显，但市场扰动因素增加，预计整体以宽幅震荡为主。

套利策略

• MRM09价差缩小，建议关注该价差走势。

期权策略

• 海鸥看跌期权（观点仅供参考，不作为买卖依据）。

五、风险提示

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 市场存在不确定性，建议客户独立判断。
• 本报告版权归属银河期货，未经许可不得复制或传播。