20210328-东吴证券-化工行业2021年3月第四周周报_业绩驱动股价上涨_继续推荐顺周期化工板块_12页_827kb

化工行业2021年3月第四周周报总结

核心内容概述

2021年3月第四周，化工行业整体表现承压，板块下跌3.42%，但部分个股因业绩增长或利好消息推动股价逆势上涨。市场对顺周期化工板块的推荐持续，同时成长性赛道如电子化学品、可降解塑料等也受到关注。

主要观点

• 市场表现：本周上证综指微涨0.40%，深证成指微涨0.58%，而化工板块（申万）下跌3.42%。
• 个股表现：广信材料、晶瑞股份、新宙邦等个股因业绩或项目消息推动涨幅显著，其中广信材料涨幅达30.69%。
• 原油市场动态：苏伊士运河堵塞引发供应担忧，但欧洲疫情封锁抑制需求，导致油价震荡。ICE布油微涨0.06%，WTI原油微跌0.73%。
• 化学品价格变动：硫酸、液氯等产品价格上涨，而丙烯酸丁酯、邻二甲苯等产品价格下跌。
• 年度投资主线：周期主线关注全球经济复苏带动顺周期化工品盈利能力修复；成长主线聚焦高科技产业配套材料国产化率提升及市场扩容带来的成长机会。

关键信息

本周化工板块行情

• 涨幅前十个股：广信材料（+30.69%）、晶瑞股份（+21.09%）、乐通股份（+15.53%）、丰元股份（+15.45%）、高盟新材（+13.14%）、容百科技（+11.50%）、新宙邦（+11.04%）、*ST兆新（+10.14%）、建龙微纳（+9.71%）、容大感光（+9.38%）。
• 跌幅前十个股：沈阳化工（-19.02%）、兴化股份（-18.97%）、江苏索普（-16.36%）、三聚环保（-16.20%）、恒力石化（-15.85%）、黑猫股份（-15.31%）、金牛化工（-14.62%）、优彩资源（-14.53%）、中国巨石（-13.64%）、达志科技（-13.16%）。

原油市场动态

• 价格波动：ICE布油报收64.57美元/桶（+0.06%），WTI原油报收60.97美元/桶（-0.73%）。
• 供需影响：苏伊士运河堵塞影响成品油供应，但原油可通过区域管道绕过。欧洲疫情封锁抑制需求，美国原油库存小幅上升。

重点化学品涨跌幅

• 涨幅前五：硫酸（+6.34%）、液氯（+4.63%）、丙酮（+3.09%）、固体烧碱（+2.89%）、重质纯碱（+2.67%）。
• 跌幅前五：丙烯酸丁酯（-11.91%）、邻二甲苯（-8.06%）、苯酐（-6.26%）、电石（-5.59%）、丙烯酸（-4.55%）。

投资建议

• 推荐个股：荣盛石化、万华化学、宝丰能源、龙蟒佰利、昊华科技、新亚强、东材科技、奥福环保。
• 推荐逻辑：
  • 荣盛石化：浙石化与中金石化协同效应显著，具有长期成长潜力。
  • 万华化学：全球最大的MDI供应商，石化与新材料布局逐步完善。
  • 宝丰能源：低成本煤制烯烃龙头，产能扩张带来业绩弹性。
  • 龙蟒佰利：国内氯化法钛白粉龙头，产业链一体化，受益于行业涨价。
  • 昊华科技：科技属性强，受益于5G和半导体产业转移，军工配套业务技术壁垒高。
  • 新亚强：苯基硅细分市场龙头，募投项目延伸产业链，传统产品价格回升带来短期增长。
  • 东材科技：光学膜和电子材料产能释放，业绩增长确定性强。
  • 奥福环保：国六标准实施在即，蜂窝陶瓷载体产品有望放量。

风险提示

• 油价波动：受中东局势影响，原油供给可能出现大幅波动。
• 贸易战恶化：关税增加可能影响出口型化工企业。
• 汇率波动：人民币兑美元汇率波动可能影响企业利润。
• 下游需求回落：全球避险情绪上升可能导致需求疲软，影响周期性行业。

重点公司估值（参考2021.03.26收盘价）