20260529-银河期货-2026年聚烯烃6月报_供应存回升预期_需求仍弱_14页_12mb

聚烯烃市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了2026年5月聚烯烃市场行情，并展望了6月市场走势。内容涵盖了供应、需求、进出口预期以及相关策略推荐。

主要观点

• 5月行情回顾：
  5月，塑料和PP价格均有所下跌，主要原因是供应边际回升，而需求持续弱势。美伊谈判反复导致油价高位回落，进一步影响了市场情绪。PP现货偏紧，基差显著走强，达到1009元/吨。

• 供应预期：
  6月，PE和PP的供应预计将继续回升，但无新增产能。PE的检修损失量环比下降，PP的检修损失量预计减少，开工负荷率有望继续提升。

• 进出口预期：
  5月，PE和PP的进口量均处于低位，而出口量相对较高。由于中东局势不稳定，霍尔木兹海峡航运受阻，导致进口量减少。预计6月进口维持低位，出口仍处于高位。

• 需求情况：
  5月，PE和PP的需求均较弱，下游行业开工率低，利润空间小，订单不足。6月处于需求淡季，预计下游开工率将进一步下降。

关键信息

供应情况

• PE产量：5月国内PE产量为267.87万吨，环比增加10.07%，同比增加6.69%。开工负荷率为72.50%，环比提升4.43个百分点。
• PP产量：5月国内PP产量为287.38万吨，环比增长6.49%，同比减少11.67%。1-5月累计产量为1503.65万吨，同比减少5.22%。开工负荷率为64.08%，环比上升1.90个百分点。
• 6月预期：
  • PE产量预计为298.8万吨，环比增加3.97%。
  • PP产量预计为298.8万吨，环比增加3.97%。
  • 检修损失量预计下降，PP检修损失量为110.69万吨，环比减少11.43万吨。

进出口情况

• PE进口：4月PE进口67.148万吨，环比下降35.94%，同比减少46.69%。预计6月进口维持低位。
• PP进口：4月PP进口20.5万吨，环比下降24%，同比下降27%。预计6月进口维持低位。
• PE出口：4月PE出口54.51万吨，同比增长484%，累计出口92.3万吨，同比增长198%。预计6月出口仍处于高位。
• PP出口：4月PP出口63.9万吨，环比增加58%，同比增长123%。预计6月出口仍处于高位。

需求情况

• PE需求：5月农膜开工率下滑至18%，薄膜、中空、注塑、管材开工率分别下滑至47%、42%、42%、37%。包装及单丝开工率维持在49%和41%。
• PP需求：5月PP需求环比走弱，塑编、注塑、BOPP开工率分别下滑3.72、2.37和16.73个百分点。改性行业开工负荷率环比下滑4.5个百分点。
• 6月预期：随着天气炎热，下游需求进一步走弱，部分行业开工率预计下滑。

策略推荐

• 单边策略：6月塑料和PP供需预计走弱，美伊战争趋于缓和，价格下行概率大。建议关注价格下跌趋势。
• 套利策略：暂不建议进行套利操作。
• 期权策略：暂不建议进行期权操作。

风险提示

• 美伊战争升级可能对市场产生不利影响。

交易咨询业务资格

• 本报告由银河期货发布，研究员为周琴，具备期货从业资格和投资咨询资格。

图表数据摘要

• 图1：5月PP主力合约走势，月度下跌3.83%。
• 图2：5月塑料主力合约走势，月度下跌7.11%。
• 图3：塑料基差走势，5月基差走强至1009元/吨。
• 图4：PP基差走势，5月基差走强至1009元/吨。
• 图5：华北LLD现货价格，5月价格为9500元/吨。
• 图6：华东PP拉丝现货价格，5月价格为9500元/吨。
• 图7：PP月度产量，5月为287.38万吨。
• 图8：PE月度产量，5月为267.87万吨。
• 图9：PP周度产量，5月为73万吨。
• 图10：PE周度产量，5月为70万吨。
• 图11：PP周度开工，5月为63%。
• 图12：PE周度开工，5月为70%。
• 图13：PP周度检修损失，5月为122.12万吨。
• 图14：PE周度检修损失，5月为122.12万吨。
• 图15：油制PP利润，5月为-1500元/吨。
• 图16：PDH利润，5月为-1500元/吨。
• 图17：PE月度进口量，4月为67.148万吨。
• 图18：PE月度出口量，4月为54.51万吨。
• 图19：PP月度进口量，4月为20.5万吨。
• 图20：PP月度出口量，4月为63.9万吨。
• 图21：LL进口利润，5月为-1500元/吨。
• 图22：PP进口利润，5月为-1500元/吨。
• 图23：PP下游加权平均开工，5月为50%。
• 图24：PE下游加权平均开工，5月为41%。
• 图25：农膜行业开工，5月为25%。
• 图26：包装膜行业开工，5月为55%。
• 图27：中空行业开工，5月为40%。
• 图28：PE管材行业开工，5月为30%。
• 图29：塑编行业开工，5月为45%。
• 图30：注塑行业开工，5月为45%。

表格数据摘要

• 表1：2026年PE新增产能列表，总计360万吨。
• 表2：2026年PP新增产能列表，总计340万吨。

总结

综上所述，6月聚烯烃市场供需预计走弱，价格下行概率大。建议投资者关注单边策略，暂不进行套利和期权操作。风险提示方面，美伊战争升级可能对市场产生不利影响。