> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申银万国期货研究所市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由申银万国期货研究所陆甲明（从业编号F3079531，交易咨询号Z0015919）撰写，主要分析了**期货市场**与**原料及现货市场**的近期走势及影响因素。报告涵盖了聚烯烃（LL、PP）的价格变动、成交量、持仓量及其变化，同时涉及原料和制品价格、市场区间、以及国际原油价格的动态。 --- ## 期货市场分析 ### 聚烯烃价格走势 | 品种 | 1月 | 5月 | 9月 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量增减 | |------|-----|-----|-----|------|--------|--------|--------|------------| | LL | 7643 | 7537 | 7818 | 80 | 1.06% | 40413 | 50522 | 2865 | | PP | 7919 | 7744 | 8491 | 46 | 0.58% | 48838 | 121218 | 3127 | - **LL（线性低密度聚乙烯）**：1月价格为7643元/吨，5月为7537元/吨，9月回升至7818元/吨。涨跌幅分别为1.06%、0.69%和1.03%。 - **PP（聚丙烯）**：1月价格为7919元/吨，5月为7744元/吨，9月上涨至8491元/吨。涨跌幅分别为0.58%、0.52%和0.53%。 ### 价差分析 | 价差类型 | LL现值 | LL前值 | PP现值 | PP前值 | |----------|--------|--------|--------|--------| | 1月-5月 | 106 | 78 | 175 | 169 | | 5月-9月 | -281 | -253 | -747 | -742 | | 9月-1月 | 175 | 175 | 572 | 573 | - **LL**：1月与5月价差为106元/吨，5月与9月价差为-281元/吨，9月与1月价差为175元/吨。 - **PP**：1月与5月价差为175元/吨，5月与9月价差为-747元/吨，9月与1月价差为572元/吨。 ### 成交量与持仓量 - **LL成交量**：9月显著增加至460507，而5月仅为107。 - **PP成交量**：9月为644269，5月为57。 - **LL持仓量**：9月为357709，较5月减少11361。 - **PP持仓量**：9月为549543，较5月增加18271。 --- ## 原料与现货市场分析 ### 原料价格 | 原料 | 现值（元/吨） | 前值（元/吨） | |------|---------------|---------------| | 甲醇期货 | 2830 | 2809 | | 山东丙烯 | 9100 | 9025 | | 华南丙烷 | 968 | 963 | | PP回料 | 5600 | 5600 | ### 中游市场价格区间 | 市场 | LL现值（元/吨） | PP现值（元/吨） | |------|------------------|------------------| | 华东 | 8150-8950 | 9500-9750 | | 华北 | 8000-8450 | 9450-9600 | | 华南 | 8350-9300 | 9600-10050 | - **LL**：华东市场价格区间为8150-8950元/吨，华北为8000-8450元/吨，华南为8350-9300元/吨。 - **PP**：华东市场为9500-9750元/吨，华北为9450-9600元/吨，华南为9600-10050元/吨。 --- ## 国际原油市场动态 - **纽约原油**：2026年7月期货结算价为88.90美元/桶，较前一交易日上涨0.22美元，涨幅0.25%。 - **布伦特原油**：2026年7月期货结算价为93.71美元/桶，较前一交易日下跌0.58美元，跌幅0.62%。 --- ## 评论及策略建议 ### 市场表现 - 聚烯烃市场整体呈现**低开回升**趋势，LL和PP价格在9月均有所上涨。 - **LL**：价格波动较大，5月下跌后9月回升。 - **PP**：价格整体偏弱，但9月上涨幅度较大。 ### 行业动态 - **中石化**：部分LL和PP产品下调价格，其中LL下调50元/吨，PP下调80元/吨。 - **中石油**：部分PP产品下调100元/吨。 - **中东局势**：美伊谈判进展良好，国际油价回落，**削弱了聚烯烃的成本支撑**。 ### 后市展望 - **关注点**：聚烯烃装置实际开工率、存量库存水平、中东谈判进展及海外原油外运速度。 - **建议**：投资者需密切关注供需变化及国际油价走势，合理评估市场风险。 --- ## 风险提示 - 报告基于现有数据与市场逻辑分析，对未来预测存在不确定性。 - 宏观环境和产业链因素可能对市场产生重大影响，需谨慎对待。 - 数据来源为第三方，准确性与完整性无法完全保证。 --- ## 数据来源 - **数据来源**：Wind、卓创资讯