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聚烯烃早报总结（2026-5-29）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部朱天一发布的聚烯烃市场早报，涵盖塑料（L）和聚丙烯（PP）的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时提供PE与PP的供需平衡表及库存季节性数据。

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塑料（L）分析

基本面

• 宏观环境：4月官方制造业PMI为50.3%，环比下降0.1%，制造业景气水平总体稳定。
• 国际局势：美伊预计达成谅解备忘录，外盘原油价格大幅回落。
• 供需情况：
  • 装置检修计划仍较密集，但前期集中检修装置陆续重启。
  • 下游全面步入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。
  • 农膜需求清淡，包装膜新单跟进不足，管材受房地产及基建施工节奏偏慢影响，终端补库放缓。
• 基本面整体偏空。

期货与现货价格

• L09合约：期货价格为7818元，上涨80元；现货价格为8450元，下跌50元。
• 基差：L09合约基差为482元，升贴水比例+5.8%，偏多。
• 库存：PE厂内库存为44.9万吨，环比下降4.7万吨；社会库存为48万吨，环比下降3万吨。库存整体偏空。
• 盘面走势：L09合约收盘价位于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：L主力合约净多，偏多。
• 预期：塑料主力合约今日走势偏弱。

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聚丙烯（PP）分析

基本面

• 宏观环境：4月官方制造业PMI为50.3%，环比下降0.1%，制造业景气水平总体稳定。
• 国际局势：美伊预计达成谅解备忘录，外盘原油价格大幅回落。
• 供需情况：
  • 装置检修计划仍较密集，但前期集中检修装置陆续重启。
  • 下游全面步入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。
  • 塑编需求接近尾声，BOPP需求相对平稳，但市场信心不足，观望氛围浓厚。
• 基本面整体偏空。

期货与现货价格

• PP09合约：期货价格为8491元，上涨45元；现货价格为9900元，持平。
• 基差：PP09合约基差为1109元，升贴水比例+11.6%，偏多。
• 库存：PP厂内库存为47.4万吨，环比下降4.2万吨；社会库存为10万吨，环比下降2万吨。库存整体偏多。
• 盘面走势：PP09合约收盘价位于20日均线之下，中性。
• 主力持仓：PP主力合约净空，偏空。
• 预期：PP主力合约今日走势震荡。

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PE与PP供需平衡表（2018-2026）

PE供需平衡表

年份	产能（万吨）	产能增速	产量（万吨）	净进口量（万吨）	进口依赖度	表观消费量（万吨）	期末库存（万吨）	实际消费量（万吨）	消费增速
2018	1869.50	9.4%	1599.88	1379.70	46.3%	2979.59	39.11	-	-
2019	1964.50	5.1%	1763.87	1638.22	48.2%	3402.10	34.50	3397.49	-
2020	2314.50	17.8%	2001.97	1828.25	47.7%	3830.22	59.61	3855.33	13.5%
2021	2754.50	19.0%	2328.71	1407.75	37.7%	3736.46	75.27	3752.12	-2.7%
2022	2929.50	6.4%	2531.64	1274.49	33.5%	3806.13	89.96	3820.82	1.8%
2023	3189.50	8.9%	2807.37	1260.63	31.0%	4067.99	95.19	4073.22	6.6%
2024	3269.50	2.5%	2791.41	1303.00	31.8%	4094.41	76.01	4075.23	0.0%
2025	3972.50	21.5%	3319.26	1231.73	27.1%	4550.99	93.01	4567.99	12.1%
2026	4122.50	3.8%	1145.59	313.82	-	-	-	-	-

PP供需平衡表

年份	产能（万吨）	产能增速	产量（万吨）	净进口量（万吨）	进口依赖度	表观消费量（万吨）	期末库存（万吨）	实际消费量（万吨）	消费增速
2018	2245.50	3.2%	1956.81	448.38	18.6%	2405.19	26.47	-	-
2019	2445.50	8.9%	2242.82	487.94	17.9%	2730.76	41.41	2745.70	-
2020	2825.50	15.5%	2583.67	619.15	19.3%	3202.82	44.09	3205.50	16.7%
2021	3148.50	11.4%	2934.04	352.41	10.7%	3286.46	44.85	3287.22	2.5%
2022	3413.50	8.4%	2965.47	335.37	10.2%	3300.84	58.05	3314.04	0.8%
2023	3893.50	14.1%	3193.59	297.01	8.5%	3490.60	56.49	3489.04	5.3%
2024	4378.50	12.5%	3446.29	150.89	4.2%	3597.17	53.87	3594.55	3.0%
2025	4833.50	10.4%	4022.34	62.26	1.5%	4084.60	72.05	4102.78	14.1%
2026	4898.50	1.3%	1258.41	-21.10	-	-	-	-	-

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库存季节性分析

PE厂内库存

• 2026年5月库存为55万吨，环比下降3万吨。
• 从历史数据看，5月库存水平处于季节性偏低区间。

PE社会库存

• 2026年5月社会库存为57万吨，环比下降3万吨。
• 5月库存水平整体处于中性区间。

PP厂内库存

• 2026年5月厂内库存为13.5万吨，环比下降2万吨。
• 5月库存水平处于季节性偏低区间。

PP社会库存

• 2026年5月社会库存为13.5万吨，环比下降2万吨。
• 5月库存水平整体处于中性区间。

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其他信息

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