> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃早报总结（2026-5-29） ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部朱天一发布的聚烯烃市场早报，涵盖塑料（L）和聚丙烯（PP）的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时提供PE与PP的供需平衡表及库存季节性数据。 --- ## 塑料（L）分析 ### 基本面 - **宏观环境**：4月官方制造业PMI为50.3%，环比下降0.1%，制造业景气水平总体稳定。 - **国际局势**：美伊预计达成谅解备忘录，外盘原油价格大幅回落。 - **供需情况**： - 装置检修计划仍较密集，但前期集中检修装置陆续重启。 - 下游全面步入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。 - 农膜需求清淡，包装膜新单跟进不足，管材受房地产及基建施工节奏偏慢影响，终端补库放缓。 - **基本面整体偏空**。 ### 期货与现货价格 - **L09合约**：期货价格为7818元，上涨80元；现货价格为8450元，下跌50元。 - **基差**：L09合约基差为482元，升贴水比例+5.8%，偏多。 - **库存**：PE厂内库存为44.9万吨，环比下降4.7万吨；社会库存为48万吨，环比下降3万吨。库存整体偏空。 - **盘面走势**：L09合约收盘价位于20日均线之下，偏空。 - **主力持仓**：L主力合约净多，偏多。 - **预期**：塑料主力合约今日走势偏弱。 --- ## 聚丙烯（PP）分析 ### 基本面 - **宏观环境**：4月官方制造业PMI为50.3%，环比下降0.1%，制造业景气水平总体稳定。 - **国际局势**：美伊预计达成谅解备忘录，外盘原油价格大幅回落。 - **供需情况**： - 装置检修计划仍较密集，但前期集中检修装置陆续重启。 - 下游全面步入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。 - 塑编需求接近尾声，BOPP需求相对平稳，但市场信心不足，观望氛围浓厚。 - **基本面整体偏空**。 ### 期货与现货价格 - **PP09合约**：期货价格为8491元，上涨45元；现货价格为9900元，持平。 - **基差**：PP09合约基差为1109元，升贴水比例+11.6%，偏多。 - **库存**：PP厂内库存为47.4万吨，环比下降4.2万吨；社会库存为10万吨，环比下降2万吨。库存整体偏多。 - **盘面走势**：PP09合约收盘价位于20日均线之下，中性。 - **主力持仓**：PP主力合约净空，偏空。 - **预期**：PP主力合约今日走势震荡。 --- ## PE与PP供需平衡表（2018-2026） ### PE供需平衡表 | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 39.11 | - | - | | 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.50 | 3397.49 | - | | 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 59.61 | 3855.33 | 13.5% | | 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 75.27 | 3752.12 | -2.7% | | 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.96 | 3820.82 | 1.8% | | 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 95.19 | 4073.22 | 6.6% | | 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 76.01 | 4075.23 | 0.0% | | 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.73 | 27.1% | 4550.99 | 93.01 | 4567.99 | 12.1% | | 2026 | 4122.50 | 3.8% | 1145.59 | 313.82 | - | - | - | - | - | ### PP供需平衡表 | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 448.38 | 18.6% | 2405.19 | 26.47 | - | - | | 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 487.94 | 17.9% | 2730.76 | 41.41 | 2745.70 | - | | 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 619.15 | 19.3% | 3202.82 | 44.09 | 3205.50 | 16.7% | | 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 352.41 | 10.7% | 3286.46 | 44.85 | 3287.22 | 2.5% | | 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 335.37 | 10.2% | 3300.84 | 58.05 | 3314.04 | 0.8% | | 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 297.01 | 8.5% | 3490.60 | 56.49 | 3489.04 | 5.3% | | 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 150.89 | 4.2% | 3597.17 | 53.87 | 3594.55 | 3.0% | | 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 62.26 | 1.5% | 4084.60 | 72.05 | 4102.78 | 14.1% | | 2026 | 4898.50 | 1.3% | 1258.41 | -21.10 | - | - | - | - | - | --- ## 库存季节性分析 ### PE厂内库存 - 2026年5月库存为55万吨，环比下降3万吨。 - 从历史数据看，5月库存水平处于季节性偏低区间。 ### PE社会库存 - 2026年5月社会库存为57万吨，环比下降3万吨。 - 5月库存水平整体处于中性区间。 ### PP厂内库存 - 2026年5月厂内库存为13.5万吨，环比下降2万吨。 - 5月库存水平处于季节性偏低区间。 ### PP社会库存 - 2026年5月社会库存为13.5万吨，环比下降2万吨。 - 5月库存水平整体处于中性区间。 --- ## 其他信息 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料及实地调研，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容不保证准确性、可靠性、时效性及完整性，使用前请自行核实。 --- ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@dyqh.info