20260119-财信证券-统计局12月70城房价数据点评_市场整体承压_一线城市显现微弱韧性_2页_217kb

报告摘要

本报告由财信证券研究发展中心发布，分析了2025年12月国家统计局公布的70个大中城市商品住宅销售价格变动情况，指出房地产市场整体仍处于深度调整期，价格下行压力持续。但一线城市的房价调整速度有所放缓，显示出一定的市场韧性。同时，新房与二手房市场呈现显著分化，城市间也存在明显差异。

市场整体承压：2025年12月，70城房价环比总体下降，同比降幅扩大，显示房地产行业整体仍面临较大下行压力。
一线城市微弱韧性：
- 新房价格环比下降0.3%，降幅较11月收窄0.1个百分点。
- 二手房价格环比下降0.9%，降幅较11月收窄0.2个百分点。
二、三线城市持续下行：
- 新房价格环比下降0.4%，其中二线城市降幅扩大。
- 二手房价格环比下降0.7%，降幅扩大。
同比数据全面下行：
- 新房价格：一线城市同比下降1.7%，二线城市下降2.5%，三线城市下降3.7%。
- 二手房价格：一线城市同比下降7.0%，二线城市和三线城市分别下降6.0%。
结构性分化明显：一线城市房价调整速度放缓，而二、三线城市则继续下滑，新房与二手房市场分化加剧。
投资建议：
- 维持房地产行业“同步大市”评级。
- 短期关注政策宽松带来的估值修复机会。
- 中长期应聚焦具备核心城市资源和不动产运营能力的龙头企业。
风险提示：
- 政策效果不及预期。
- 房企信用风险冲击市场信心。
- 盈利能力继续下滑。
- 销售不及预期。
- 资产减值风险。

市场表现：
- 房地产行业1M涨幅为3.13%，3M跌幅为6.50%，12M涨幅为7.50%。
- 沪深300指数1M涨幅3.95%，3M涨幅2.73%，12M涨幅24.65%。
投资评级系统说明：
- 行业投资评级分为“领先大市”、“同步大市”、“落后大市”。
- 本报告维持“同步大市”评级，表示行业指数涨跌幅相对沪深300指数在-5%至5%之间。
报告发布日期：2026年01月19日
分析师：陈刚（执业证书编号：S0530525110001）
相关报告：《统计局 1-11 月房地产数据点评：量价齐跌，行业基本面进一步下行》（2025-12-18）

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