20210620-兴业证券-交通运输行业周报_618购物节收官_供应链成为电商体验的核心_20页_1mb

交通运输行业周报总结（6.13-6.19）

核心内容概述

2021年6月13日至6月19日期间，交通运输行业整体表现优于上证指数，其中航空和快递板块成为亮点。618购物节收官，京东通过数智化社会供应链提升行业体验，而航空业在疫情后需求逐步恢复，政策放松与疫苗普及推动国际航线复苏预期。航运市场在疫情和苏伊士运河事件影响下持续高景气，集运市场表现尤为突出。公路与铁路板块因稳健性及高分红政策受到推荐。本文将从行业走势、重点公司表现、数据跟踪及投资建议等角度进行详细分析。

主要观点

1. 快递板块

• 增长空间大：尽管5月快递行业增速略有放缓，但行业整体仍处于高基数阶段，未来随着政策趋缓，盈利拐点有望出现。
• 头部化趋势明显：顺丰、韵达等头部企业凭借高端服务与成本优势，有望在竞争中胜出。
• 推荐组合：顺丰控股、韵达股份。

2. 航空机场板块

• 疫情后复苏预期强：国内出行需求已基本恢复，暑运有望创下新高；国际航线受疫苗接种和政策放宽影响，需求将逐步释放。
• 供给收缩与集中度提升：中小航司因现金流紧张，行业出清和重组加速，三大航将减少资本开支，行业供给有望收缩。
• 推荐组合：春秋航空、吉祥航空、华夏航空，建议关注南方航空、中国国航、中国东航。

3. 航运板块

• 集运市场高度景气：受疫情与苏伊士运河事件影响，运价持续高位，市场集中度提升将带来盈利中枢上移。
• 油运市场低迷：受OPEC减产影响，短期内运价低迷，但中长期随着产量恢复，市场有望回暖。
• 推荐组合：中远海控。

4. 公路铁路板块

• 稳健性凸显：高速公路和铁路资产在经济下行周期中表现稳健，具备较高的确定性。
• 高分红政策：多家公司承诺高分红，安全边际较高。
• 推荐组合：招商公路、山东高速、宁沪高速、京沪高铁。

5. 供应链板块

• 关注供应链龙头：跨境电商与物流供应链企业具备长期增长潜力，如华贸物流、东百集团、物产中大、建发股份。
• 政策与市场前景：中国是全球大宗商品消费和进口大国，供应链服务需求旺盛。

关键信息汇总

行情回顾

• 上证指数：本周下跌1.80%，交通运输板块下跌0.41%，跑赢大盘。
• 涨幅前列：华鹏飞、德新交运、申通地铁涨幅居前。
• 港股表现：太平洋航运、金辉集团等涨幅较大。

行业要闻

1. 航空5月数据：全行业旅客量与4月持平，运力闲置率下降，客座率提升。
2. 618购物节：全网交易总额5784.8亿元，同比增长26.5%，京东平台订单金额超3438亿元，同比增长27.71%。
3. 政策放松：国际航线逐步放开，疫苗接种加速，跨国流动限制有望解除。

行业数据跟踪

航运数据

• BDI指数：6月17日收3267点，周涨22.4%。
• 油运市场：VLCC-TD3CTCE为-4522美元/天，市场低迷。
• 集运市场：CCFI指数收2527点，周涨3.4%；欧线与美西线运价分别上涨4.3%和4.5%。

航空数据

• 国内航线：5月运力投入环比下降2.34%，但旅客运输量同比大幅增长110.1%。
• 国际航线：运力投入同比上升11.19%，但客座率仍低于疫情前水平。
• 客座率：春秋航空、吉祥航空分别达到88.4%和83.4%，领先行业。

快递数据

• 5月快递业务量：92.23亿件，同比增长24.93%，但单票收入同比下降10.38%。
• 行业集中度：CR8为80.5，头部企业增速高于行业平均水平。
• 顺丰表现：业务量同比增长36.48%，单票收入15.59元，同比增长18.16%。

推荐组合

风险提示

• 汇率、油价波动：可能对航空和航运板块造成影响。
• 需求恢复低于预期：疫情反复可能影响行业复苏节奏。
• 政策不确定性：国际航线政策和疫苗护照推广进度可能影响市场预期。
• 全球经济恶化：可能拖累贸易需求，影响航运和物流市场。
• 海上安全事故：可能对航运市场造成冲击。

总结

交通运输行业在618购物节后逐步恢复，航空、快递、航运、公路铁路及供应链板块均展现出不同程度的复苏迹象。随着疫情缓解、政策放宽和行业集中度提升，各子行业盈利预期改善。重点推荐航空、快递、集运及公路铁路板块，建议关注具备高成长性与稳健收益的龙头公司。风险方面，需警惕疫情反复、油价波动及全球经济形势变化对行业的影响。