20210614-兴业证券-交通运输行业周报_端午假期开始_全国旅客发送量环比较快增长_18页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告为交通运输行业周报，涵盖航空、航运、快递、公路铁路及供应链等板块，分析当前市场情况并给出投资建议。重点指出行业复苏趋势，特别是航空、快递及集运板块，同时提出风险提示。

主要观点

1. 行业复苏趋势明显：随着疫情逐步得到控制，国内出行需求持续恢复，航空、铁路、快递等行业均出现不同程度的回暖。
2. 航空板块：需求回升与政策放松：航空业在疫情后迎来复苏，国内需求已基本恢复正常，国际航线随着疫苗接种和政策调整逐步恢复，预计2021年第二至第三季度将迎来盈利拐点。
3. 航运板块：集运市场景气：集运行业在疫情后需求旺盛，运价维持高位，未来市场集中度提升将改善行业盈利中枢。
4. 快递板块：增长与竞争：快递行业在高基数下仍保持高增长，价格竞争趋缓，龙头公司盈利有望改善，推荐顺丰控股、韵达股份等。
5. 公路铁路板块：稳健性突出：作为类债资产，公路铁路板块表现稳健，推荐招商公路、京沪高铁等。
6. 供应链板块：关注头部企业：跨境电商和物流供应链发展迅速，建议关注华贸物流、建发股份等。

关键信息

重点公司EPS预测与评级

推荐组合

• 春秋航空、吉祥航空、顺丰控股、华贸物流、韵达股份、京沪高铁、招商公路、中远海控、中谷物流

本周观点

1. 航空板块：疫情后国内需求快速恢复，国际航线有望逐步放开，推荐春秋航空、吉祥航空、华夏航空，建议关注南方航空、中国国航、中国东航。
2. 快递板块：增长空间大，竞争进入后期，推荐顺丰控股、韵达股份。
3. 航运板块：集运市场高度景气，建议关注中远海控。
4. 公路铁路板块：推荐招商公路、山东高速、宁沪高速等。
5. 供应链板块：关注华贸物流、建发股份、厦门国贸、物产中大等。

风险提示

• 汇率、油价大幅波动
• 一次冲击后需求恢复低于预期
• 海上安全事故
• 电商增速下滑
• 中美贸易谈判结果低预期
• 全球经济及贸易形势恶化

附录

• 分析师：张晓云、王品辉、王春环、吉理、孙修远、郭军
• 相关报告：
  • 《行业周报(5.30-6.5)：天府机场投产，时刻释放周期将开启》
  • 《行业周报(5.23-5.29)：南航A380重回京广航线，行业闲置率拐点临近》
  • 《行业周报(5.16-5.22)：南航货运获批，三大货航加速转型》
  • 《行业周报(5.9-5.15)：民航4月旅客量创2020年以来新高》
• 投资建议：当前是配置良机，建议增配航空板块，关注集运、快递、公路铁路等板块的复苏机会。

行业数据跟踪

航空数据

• 2021年4月，5家上市公司客运运力投入环比上升4.74%。
• 4月旅客周转量同比上升212.0%，其中国内航线增长169.3%，国际航线增长39.4%，地区航线增长506.47%。
• 平均客座率同比上升11.7个百分点，达到76.7%。
• 5月旅客运输量相当于2019年同期的93.6%，需求恢复趋势明显。

快递数据

• 2021年4月，全国快递业务量85亿件，同比增长30.82%，两年CAGR达31.45%。
• 快递服务品牌集中度指数CR8为80.4，同比下降4.1。
• 顺丰控股4月业务量增长36.50%，但单票收入同比降低15.83%。
• 韵达、圆通、申通等公司业务量增长显著，但价格竞争激烈。

航运数据

• BDI指数本周上涨8%，创2020年以来新高。
• 集运CCFI指数上涨2.9%，欧州运价指数上涨4.6%，美西线运价指数上涨1.5%。
• 油运市场仍低迷，VLCC-TD3CTCE为-4150美元/天。

总结

本报告指出，交通运输行业正逐步复苏，航空、快递、集运、公路铁路等板块均表现出强劲的增长潜力。建议投资者关注航空和快递板块的复苏机会，以及集运和供应链龙头企业的中长期价值。同时，提醒投资者注意疫情反复、汇率油价波动等潜在风险。