20210606-兴业证券-交通运输行业周报_天府机场投产_时刻释放周期将开启_19页_1mb

交通运输行业周报总结（2021年5月30日-6月5日）

核心内容概览

本周交通运输板块整体小幅下跌，但跑赢上证指数。重点公司EPS预测显示，部分企业在未来两年内有较大增长潜力。分析师们推荐了多个行业板块和公司，包括航空、快递、航运、公路铁路和供应链等，认为随着疫情逐步缓解，行业将进入复苏周期，尤其是航空和快递板块。

主要观点

航空与机场板块

• 2021年将是下一轮航空周期的起点，疫情扭转、需求改善和供给收缩将带来航空行业拐点。
• 国内出行需求快速恢复，暑运旺季有望创下历史新高。
• 国际航线需求随着疫苗接种和政策放松逐步恢复，预计2021年第二至第三季度将迎来行业盈利拐点。
• 推荐春秋航空、吉祥航空、华夏航空，建议关注南方航空、中国国航、中国东航。

快递板块

• 快递业务量和收入在高基数下仍保持快速增长，预计2021年5月快递业务量增速约为24%。
• 价格竞争激烈，但政策监管有望缓解竞争，行业盈利拐点或将在年内出现。
• 推荐顺丰控股、韵达股份，认为其在高端化和头部化趋势中具备竞争优势。

航运板块

• 集运市场持续景气，运价维持高位，盈利中枢有望提升。
• 若新船订单理性且贸易需求稳定，集运行业盈利有望较疫情前明显提升。
• 推荐中远海控，关注其在集运市场的表现。

公路铁路板块

• 高速公路和铁路资产具备稳健性，业绩成长确定性强。
• 推荐招商公路、山东高速、宁沪高速、京沪高铁，尤其关注招商公路的高分红政策。

供应链板块

• 头部供应链企业如华贸物流、建发股份、厦门国贸、物产中大等具备中长期投资价值。
• 行业集中度提升，头部企业有望获得更大市场份额。

关键信息

重点公司EPS预测

本周行业要闻

• 天府机场投产：预计6月底投产，将释放优质时刻，优化行业供给结构。
• 深圳机场卫星厅完工：年内投入使用，提升深圳机场的保障能力。

航空数据

• 4月民航国内航线运力投入环比上升4.74%，旅客周转量同比上升212.0%。
• 国内航线平均客座率77.6%，同比上升11.3pts；国际航线平均客座率45.6%，同比上升3.6pts。
• 国际航线有望逐步放开，政策放松和疫苗接种将推动需求恢复。

快递数据

• 4月快递业务量同比增长36.8%，收入增长20.8%。
• 快递服务品牌集中度指数CR8为80.4，龙头公司增速出现分化。
• 顺丰控股单票收入稳定，成本持续改善，具备长期壁垒。

推荐组合

• 春秋航空：低成本航空龙头，受益于国内复苏，EPS预测为1.01、2.69元，PE为62.3、23.4倍。
• 吉祥航空：业务量环比回升，EPS预测为0.22、0.99元，PE为77.8、17.3倍。
• 顺丰控股：高毛利时效件业务稳固，EPS预测为1.48、1.85元，PE为51.2、40.9倍。
• 华贸物流：供应链龙头，具备高成长性和稳定性。
• 韵达股份：业务量增长显著，EPS预测为0.59、0.69元，PE为23.9、20.4倍。
• 京沪高铁：稳健增长，EPS预测为0.23、0.25元，PE为24.7、22.8倍。
• 招商公路：稳健性凸显，EPS预测为0.79、0.88元，PE为9.9、8.9倍。
• 中远海控：集运市场景气，EPS预测为2.45、1.15元，PE为8.3、17.8倍。
• 中谷物流：业务量增长，EPS预测为1.81、2.08元，PE为17.3、15.0倍。

风险提示

• 汇率、油价大幅波动
• 一次冲击后需求恢复低于预期
• 海上安全事故
• 电商增速下滑
• 中美贸易谈判结果低预期
• 全球经济及贸易形势恶化