20210606-安信证券-交通运输行业周报_618电商促销火热_继续推荐快递龙头__17页_1mb

618电商促销与快递、航空行业分析总结

核心内容概览

• 618促销火热：各大电商平台销售数据破纪录，带动快递行业需求激增。
• 快递行业：需求增长显著，顺丰、中通、韵达等企业表现突出，智能配送技术提升服务效率。
• 航空市场：疫苗接种加速，国内航空需求恢复，春秋航空等企业受益。
• 机场建设：深圳、鄂州、白云等机场项目进展迅速，支撑区域物流发展。
• 投资策略：重点推荐顺丰控股、韵达股份、圆通速递、中国国航、春秋航空等企业。
• 风险提示：宏观经济下滑、价格战、油价与人力成本上升等风险需关注。

主要观点与关键信息

快递行业

• 618促销带动需求：京东商城首日下单客户数同比+200%，订单量同比+210%；天猫开场1小时，88VIP用户消费额同比+221%，1700个品牌成交额超去年全天。
• 物流能力提升：京东物流推出智能快递车，实现分钟级送达；常熟市作为“智能配送城”，机器人送货全面参与618。
• 行业数据：2021年4月快递业务量完成85亿件，同比增长30.8%；业务收入完成823.9亿元，同比增长14.3%。
• 业务表现：顺丰业务量同比+36.5%，单票收入同比-15.85%；韵达、申通、圆通业务量均实现显著增长。
• 发展趋势：快递行业仍处蓬勃发展阶段，2021年全年业务量预计超950亿件，供给端向头部企业集中。

航空行业

• 疫苗接种加速：我国新增1.41亿剂次新冠疫苗接种，居民接种意愿强烈；预计7月初疫苗覆盖率将达40%，年底达80%。
• 端午出游预期：携程预计端午出游人次达1亿，恢复至疫情前水平；同程预测机票均价下降约30%，约670元。
• 航空需求恢复：2021年4月民航旅客运输量同比+205.5%，货邮运输量同比+35.0%。
• 企业动态：春秋航空拟募资不超35亿元，用于购置9架A320客机，优化机队结构。
• 投资建议：重点关注低成本航空春秋航空，以及高品质航线的中国国航、国内线占比高的南方航空。

机场行业

• 深圳机场卫星厅：已通过竣工验收，将全面转入运营准备期，设计年旅客吞吐量2200万人次。
• 白云机场经营数据：5月飞机起降架次同比+44.88%，旅客吞吐量同比+94.09%，货邮吞吐量同比+22.00%。
• 鄂州花湖机场：建设进入关键阶段，预计年底校飞，明年上半年通航，1.5小时飞行圈覆盖五大城市群。
• 投资建议：推荐机场龙头上海机场、白云机场，关注免税行业带来的长期红利。

公路铁路

• 雄安新区高速公路：“四纵三横”对外高速公路骨干路网全面形成，提升区域联通能力。
• 数据表现：4月公路货物周转量同比+15.88%，铁路货物周转量同比+22.75%。

本周投资策略

• 快递行业：政府监管强化，价格竞争阶段性缓解，利好龙头企业。
• 航空板块：疫苗接种加速，国内航空市场恢复，国际航线边际改善。
• 重点推荐：顺丰控股、韵达股份、圆通速递、中国国航、春秋航空。
• 关注点：快递企业价格走势、盈利修复，航空企业疫苗接种情况，机场免税红利。

风险提示

1. 宏观经济下滑风险：可能影响交运整体需求。
2. 快递价格竞争风险：价格战可能侵蚀上市公司利润。
3. 成本上升风险：油价与人力成本上升对行业利润形成压力。

重点报告摘要

1. 京东物流VS社区团购VS通达系：仓配模式适用于标品，网络快递适用于非标品，未来快递企业将比拼综合能力。
2. 航空机场2021年度策略：航空复苏在望，推荐春秋航空、国航、南航，关注机场免税红利。
3. 快递行业2021年度投资策略：继续推荐顺丰控股、中通快递、韵达股份，关注圆通与申通的融合变革。
4. 顺丰控股分析：预计2020-2022年净利润分别为75.7亿、96.8亿、131.6亿，PE分别为47x、37x、27x，维持“买入-A”评级。
5. 复盘DHL：顺丰供应链具备先发优势，未来有望成长为全球快递巨头。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
  • 落后大市：收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数。

分析师声明

• 明兴、孙延具备证券投资咨询执业资格，声明内容符合合规要求。

免责声明

• 本报告仅供客户使用，不构成投资建议，不保证信息完整性与准确性，使用需自行判断。

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