20230703-安信证券-交通运输行业周报_菜鸟速递品牌成立_暑运旺季正式开启_22页_2mb

交通运输行业周报总结

市场表现

本周上证综指上涨0.13%，A股交通运输指数下跌0.27%，跑输上证指数0.40个百分点。快递、航空和机场板块表现弱于市场，公路、港口和航运板块表现较强。

行业动态跟踪

• 快递物流：菜鸟速递品牌推出，以仓配模式为主，短期提升服务品质;德邦与京东物流合作加速，预计降低成本，提升盈利能力。行业价格竞争加剧，头部企业份额提升，推荐顺丰控股、德邦股份、圆通速递、申通快递。
• 航空机场：暑运航班量环比增长24%，国内需求恢复至2019年同期水平以上，国际需求快速回暖。航司亏损收窄具有高确定性，票价上涨动能强劲，推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航、南方航空、中国东航。国际客流复苏利好头部机场，推荐上海机场、白云机场。
• 航运：原油运价回落但供给紧张，预计下半年上行;成品油运价淡季下滑，下半年需求回升有望反弹。推荐中远海能、招商南油、招商轮船。

重点报告摘要

• 快递物流：行业需求稳健，价格竞争分化，CR2企业业绩韧性强劲。
• 航空：国内需求超疫情前，供给控制严格，估价值高。
• 船运：供给周期下行，运价上行确定，油运景气周期明确。

核心观点和推荐

• 推荐组合：顺丰控股、德邦股份、圆通速递、招商轮船、中远海能、招商南油、春秋航空、中国国航、白云机场、上海机场。
• 核心观点：快递物流关注份额提升和价格韧性;航空受益于暑运需求和票价上涨;航运等待运价回升。
• 风险提示：宏观经济下滑、快递价格竞争、油价和人力成本上升。

风险与评级

• 风险：宏观经济波动、行业竞争超预期、成本上升。
• 行业评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A正常风险、B较高风险。