20220209-国联证券-生猪养殖行业_猪价春节旺季不旺_行业产能有望进一步去化_2页_331kb

生猪养殖行业总结

核心内容

生猪养殖行业在2022年春节旺季出现猪价不旺的现象，主要由于预期一致导致散户集中出栏，叠加猪瘟疫情的影响，猪价在节后持续下跌。当前行业整体处于产能去化阶段，预计未来猪价有望迎来周期反转。

主要观点

• 春节旺季猪价不旺：尽管春节是猪肉消费高峰期，但因散户集中出栏和猪瘟疫情引发的抛售，导致供应量大幅增加，压制了猪价上涨。
• 产能去化仍将持续：根据2021年下半年能繁母猪数量，预计2、3、4、5月份出栏量仍将维持高位，进一步推动产能去化。
• 猪价二次探底预期：二季度猪肉消费端可能进入下行趋势，叠加高供给，猪价大概率将在二至三季度面临二次探底。
• 行业周期反转可期：随着产能逐步去化，猪价有望在后期回升，行业迎来周期反转。

关键信息

• 价格走势：2月9日外三元生猪售价跌至13.57元/kg，自繁自养与外购仔猪育肥模式再次进入亏损状态。
• 出栏量预测：2、3、4、5月份出栏量由8、9、10、11月能繁母猪数量决定，当前能繁母猪数量仍处于高位。
• 投资建议：当前为投资生猪养殖行业股票的黄金时间点，建议关注成本控制能力和融资能力较强的龙头企业。
• 重点推荐企业：
  • 牧原股份（买入）
  • 温氏股份（买入）
  • 天邦股份（增持）
  • 华统股份（买入）
• 关注企业：傲农生物、天康生物、唐人神、中粮家佳康

风险提示

• 动物疫情突发
• 猪肉需求不及预期
• 饲料成本持续高位
• 养殖散户集中压栏二次育肥

行业相对大盘走势

根据分析师陈梦瑶提供的数据，一年内行业相对大盘走势显示，生猪养殖行业表现优于大盘，具备较强的投资吸引力。

投资建议评级

• 投资建议：强于大市
• 上次建议：强于大市

分析师信息

• 分析师：陈梦瑶
• 执业证书编号：S0590521040005
• 邮箱：cmy@glsc.com.cn

相关报告

1. 《生猪养殖行业：生猪去产能有望加速，养殖龙头“强者更强”》—2022.01.12
2. 《2022年消费行业投资策略报告》—2021.12.27

评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上
  • 增持：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间
  • 持有：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上
• 行业评级：
  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上
  • 中性：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 弱于大市：相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上

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