20231218-东海证券-农林牧渔行业简评_猪价旺季不旺加速产能去化_重视板块布局机会_4页_327kb

农林牧渔行业简评总结

行业现状分析

猪价旺季不旺，市场表现不及预期。2023年12月18日数据指出，尽管猪价因需求暂时回暖小幅反弹，但受限于生猪供应充足，猪价上涨动力有限，且预计节后需求回落可能进一步施压市场。

主要数据与趋势

• 价格与利润：截至12月15日，全国生猪均价14,710元/吨，虽周环比上涨8%，但同比降幅明显。养殖利润仍处于亏损状态：自繁自养利润为-2,745元/头，外购仔猪养殖利润为-2,017元/头。
• 产能去化加速：11月能繁母猪存栏环比下降19.2%，规模场出栏同比下降45%，产能去化趋势持续。
• 饲料与库存情况：母猪料与仔猪料产量环比分别下降21%和18%，冷冻猪肉库容率保持高位（24.73%），屠宰量则因气温回升有所增加。

投资建议

• 推荐标的：受估值低、成本优势及扩张能力影响，建议积极配置牧原股份、温氏股份、神农集团等具有较强行业竞争力的公司。
• 行业评级超配，综合估值、行业景气、供需分析可见板块有阶段性布局机会。

风险提示

• 养殖疫病风险
• 国内外极端天气影响
• 宏观经济波动
• 食品安全事件
• 母猪存栏下降可能导致未来生猪供应过剩