20220528-华鑫证券-食品饮料行业周报_白酒整体好于预期_大众品望逐月改善_23页_651kb

白酒整体好于预期，大众品望逐月改善-食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了食品饮料行业在2022年5月的市场表现、行业动态及投资观点，指出白酒行业整体好于预期，大众品有望随着消费复苏逐月改善。重点推荐了白酒和大众品中具备增长潜力的个股。

主要观点

• 白酒行业表现良好：白酒板块受消费复苏预期提振，整体表现优于市场。二季度业绩有望改善，端午节期间将出现补偿性消费，白酒反弹趋势明显。
• 大众品分化明显：休闲食品、调味品、啤酒和软饮料等大众品子板块在5月延续良好增长，业绩弹性可期。卤制品、特医食品等细分领域亦有改善预期。
• 消费复苏是主要驱动力：随着疫情逐步缓解和消费场景恢复，白酒及大众品迎来增长机会。
• 重点推荐个股：
  • 白酒：山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒、伊力特、贵州茅台、五粮液、泸州老窖。
  • 大众品：盐津铺子、李子园、绝味食品、涪陵榨菜、青岛啤酒、天味食品、甘源食品、劲仔食品等。

关键信息

行业动态

• 行业增长：1-4月，酒饮料精制茶制造增加值增速高于制造业和全国工业增速。
• 消费基本面：商务部指出我国消费发展长期向好的基本面没有改变。
• 白酒企业动态：
  • 贵州茅台：与蒙牛联名推出茅台冰淇淋，预计在贵阳上市。
  • 五粮液：和美文化节实现2.8亿曝光量，8万吨陶坛酒库启用。
  • 山西汾酒：提出“123”复兴纲领，分两阶段推进高质量发展。
  • 洋河股份：“2+5+10”产品布局，推进产品线梳理和数字化营销。
  • 舍得酒业：优化渠道结构，提升品牌和价格，推动高端化。
  • 古井贡酒：推进“全国化、次高端”战略，布局苏鲁豫浙冀等市场。
  • 口子窖：加大省外市场拓展，提升产品结构，优化渠道。
  • 金种子酒：聚焦馥合香新品类，推进品牌向次高端升级。
  • 重庆啤酒：受疫情影响较小，推进高端化和全国市场扩张。

公司动态

• 市场表现：白酒板块在5月环比改善，部分公司如山西汾酒、五粮液、泸州老窖等表现突出。
• 产品创新：多家公司推出新产品，如茅台冰淇淋、青花汾酒体验场所、香槟等，迎合市场趋势。
• 渠道优化：多数公司加强线上电商运营，尤其是直播和社群电商，同时优化线下渠道，提升销售效率。
• 产能扩张：如山西汾酒的10万吨生态酿酒项目、古井贡酒的智能化改造项目等，推动产能提升。
• 成本与费用控制：部分公司销售费用率下降，注重费用使用效率，提升盈利能力。
• 政策与市场环境：行业面临原材料价格上涨、疫情波动、消费税政策变动等风险，但整体仍保持增长潜力。

风险提示

• 疫情波动风险
• 宏观经济波动风险
• 推荐公司业绩不及预期的风险
• 行业竞争风险
• 食品安全风险
• 行业政策变动风险
• 消费税或生产风险
• 原材料价格波动风险

重点关注公司及盈利预测

总结

整体来看，食品饮料行业在二季度呈现改善趋势，尤其是白酒板块，受到消费复苏的积极影响，业绩有望反弹。大众品板块同样受益于消费复苏，部分公司如涪陵榨菜、天味食品、盐津铺子等表现突出。报告推荐了多家公司，强调其在行业复苏和业绩确定性方面的潜力。同时，提醒投资者注意疫情波动、原材料价格波动及政策变动等风险。