20220528-浙商证券-食饮行业周报（2022年5月第5期）_紧跟端午回款动销_重视大众品疫后修复_21页_1mb

报告摘要

食饮行业周报总结（2022年5月第5期）

核心内容概述

本报告聚焦于2022年5月23日至5月27日期间，食品饮料行业的市场表现及投资策略。整体来看，食品饮料板块跌幅较大，但部分个股表现亮眼，尤其是白酒和食品板块中的一些公司展现出较强的疫后修复潜力。报告重点推荐两条投资主线：阶段性强弹性和中长期强确定性，并分别分析了白酒和食品板块的市场动向、公司动态及行业数据。

主要观点与关键信息

一、白酒板块

板块表现：白酒板块整体下跌2.97%，跌幅大于沪深300。金徽酒、老白干酒涨幅相对较大，而迎驾贡酒、会稽山跌幅明显。
端午节影响：端午节临近，酒企回款接近尾声，整体反馈平稳。部分区域（如安徽、江苏）疫情边际改善，酒企回款积极性提高，动销表现良好。
重点酒企动态：
- 贵州茅台：i茅台上线，营销改革加速，批价稳定，预计全年销量持平或增长。
- 五粮液：第八代五粮液动销稳定，公司提出“中国酒王”战略，业绩目标保持两位数增长。
- 舍得酒业：披露16条经营计划，增产扩能，预计新增原酒产能6万吨。
- 山西汾酒：力争2022年收入同比增长25%，产品结构优化，市场布局加强。
- 口子窖：2022年计划增长目标不低于15%，重点布局中高端产品。
- 洋河股份：产品结构持续优化，SKU精简，渠道改革持续推进。
投资主线：
- 阶段性强弹性：关注业绩短期受疫情影响但后续有恢复弹性的酒企，如金徽酒、老白干酒。
- 中长期强确定性：优选具备强经营实力和抗风险能力的酒企，如贵州茅台、五粮液、洋河股份、古井贡酒等。
板块催化剂：关注端午节回款进度、酒企提价或激励落地等事件。

二、食品板块

板块表现：食品板块整体下跌2.15%，但部分个股表现突出，如青海春天、安记食品、惠发食品等。
投资主线：
- 先选确定性：重点推荐业绩基本面稳健的公司，如洽洽食品、涪陵榨菜、伊利股份。
- 后续关注疫后修复：寻找业绩下修压力小或后续弹性大的公司，包括餐饮供应链修复和复工复产相关标的。
重点食品企业动态：
- 妙可蓝多：蒙牛持股比例被动增至30.001726%，符合免于发出要约收购申请的情形。公司加大新品推广力度，计划推出高端奶酪片及无氢化奶油产品。
- 南侨食品：烘焙油脂龙头企业，冷冻面团和奶油业务增长潜力大。预计2022-2024年收入增速分别为17.30%、16.30%、21.16%；归母净利润增速分别为0.09%、24.54%、29.88%。
- 青岛啤酒：5月销量有望增长，受益于疫情边际改善和消费场景复苏，预计全年销量有望持平或增长。
行业数据：
- 贵州酒类制造业：1-4月同比提升，增速高于行业平均。
- 原材料成本：部分原材料价格有所回落，但整体仍处于高位，全年成本压力仍存。
- 消费需求：疫情缓解后，部分门店恢复营业，有助于需求快速恢复。

重要数据与事件

1. 本周行情回顾

沪深300指数下跌1.87%，食品饮料板块下跌2.55%，白酒板块跌幅最大（2.97%）。
白酒板块：金徽酒（+6.88%）、老白干酒（+2.11%）涨幅居前；迎驾贡酒（-6.68%）、会稽山（-6.50%）跌幅较大。
食品板块：青海春天（+13.10%）、安记食品（+8.80%）涨幅居前；华统股份（-8.37%）、嘉必优（-8.20%）跌幅较大。

2. 重要数据跟踪

白酒批价：贵州茅台、五粮液、国窖1573批价保持稳定，部分产品出现小幅波动。
乳品价格：牛奶、酸奶零售价微幅上涨，乳清粉价格持平。
行业投资：1-4月酒饮行业投资增速超20%，其中白酒行业表现尤为突出。

3. 重要公司公告

贵州茅台：发布新酒库建设公告，与蒙牛签署战略合作协议，推出茅台冰淇淋。
五粮液：完成员工持股计划非交易过户，和美文化节曝光量达2.8亿。
山西汾酒：提出“123”复兴纲领，力争2022年营收同比增长25%。
舍得酒业：披露16条经营计划，计划总投资70.54亿元，扩大产能。
妙可蓝多：蒙牛持股比例被动提升至30.001726%，公司推进新品研发和市场拓展。
新乳业：提出“三年倍增”战略，2022年目标冲击营收增长20%。

投资建议

白酒板块：推荐贵州茅台、五粮液、洋河股份、古井贡酒、舍得酒业、迎驾贡酒等，关注端午节回款及动销情况。
食品板块：推荐洽洽食品、涪陵榨菜、伊利股份，关注疫后修复机会。
重点标的：
- 餐饮供应链修复：青岛啤酒、重庆啤酒、安井食品、立高食品、千味央厨、绝味食品、巴比食品。
- 复工复产修复：甘源食品、盐津铺子、三全食品、安琪酵母、妙可蓝多。