20231015-中邮证券-食品饮料行业报告_白酒需求符合预期_宴席突出；大众品整体平稳_23页_1mb

食品饮料行业周报分析总结

1. 市场动态

1.1 行业表现

• 申万食品饮料指数：2023年10月第1周下跌23.3%，低于沪深300指数16.3个百分点。
• 子板块表现：
  • 调味发酵品：+118%
  • 乳品：+4.9%
  • 软饮料：-4.7%

2. 中秋国庆双节影响

• 消费数据：
  • 全国旅游出行人次同比增长71.3%，较2019年增长41%。
  • 餐饮堂食消费较疫情前增长254%。
  • 经济舱票价较2019年同期上涨133%。

3. 酒类细分行业分析

3.1 白酒板块

• 整体趋势：
  • 行业基本度过艰难时期，开始复苏。
  • 高端酒动销增速个位数，动销中高个位数，次高端需求复苏缓慢。
• 重点品牌动态：
  • 贵州茅台：
    • 非标产品销售业绩值得期待。
    • 推动“酱香万家共享”模式，提高终端渗透。
  • 五粮液：
    • 渠道反馈动销个位数增长。
    • 库存降低，批价趋于稳定。
  • 山西汾酒：
    • 青20表现强劲，库存去化明显。
  • 酒鬼酒：
    • 次高端产品仍有缺口，品牌基础工作持续推进。

3.2 苏酒板块

• 洋河股份：
  • 全年低双位数增长预期。
  • 产品结构优化，500元以上礼赠场景增长。
• 今世缘：
  • 雅系列产品高增速。
  • 渠道信心回升，终端需求逐步恢复。

4. 大众品板块

4.1 调味品类

• 参展活动低迷，复调产品竞争激烈，同质化严重。
• 中小品牌谋求价格竞争优势，开启新一轮全国化。

4.2 乳品与软饮料

• 功能饮料参展品牌持续增加，0糖0卡趋势延续。
• 传统乳制品创新方向转向蛋白含量、产地等差异化。

4.3 休闲食品

• 零食量贩渠道发展迅猛，华中、华东区域为主。
• 供应链优化成为未来竞争关键。

5. 风险提示

• 食品安全风险
• 行业竞争加剧
• 需求复苏不及预期
• 成本波动风险

6. 股价变动

• 本周表现：
  • 上涨个股：莲花健康（+319.4%）等15只
  • 下跌个股：ST西发（-225.7%）等105只