20120730-安信证券-美亚柏科-300188.SZ-_公证云_拓宽电子证据应用新空间_18页_1mb

美亚柏科（300188）深度分析报告总结

核心内容

美亚柏科是一家在司法鉴定和电子数据取证领域具有领先地位的企业，其推出的“公证云”平台标志着公司在电子证据应用领域的重大突破。该平台通过结合云计算技术与司法公证职能，提供了一种便捷、安全、低成本的电子证据存证与公证服务，有效解决了传统电子证据取证过程中的技术复杂、费用高昂、流程繁琐等问题，拓宽了电子证据的应用空间。

主要观点

1. 电子证据应用前景广阔
   随着信息化程度的提高，电子证据在司法审判中的作用日益重要。2011年，全国法院新收刑事案件中约50%涉及电子数据，且电子证据在民事案件中的应用也在逐步增加。电子证据的应用将从互联网向移动互联网拓展，从简单证据向复杂证据拓展，从B2G向B2C拓展，市场空间巨大。

2. 公证云创新取证模式
   公证云通过“存证+公证”的模式，为用户提供一种全新的电子证据存证与使用方式。用户可在电子数据产生前、中、后进行存证，并在需要时通过公证处出证或平台出具鉴定证明，提升电子证据的可信度与法律效力。

3. 平台优势显著

   • 存证服务：提供事前、事中、事后存证，增强用户对电子证据的保护意识。
   • 降低成本：自助式服务减少了人工干预，降低了整体成本。
   • 简化流程：将复杂流程转移至后台，提高服务效率与用户体验。

4. 市场拓展潜力巨大

   • 律师事务所：作为专业机构，是公证云推广的第一站，具有较大市场价值。
   • 企业用户：信息化程度高、纠纷频繁的行业如电商、保险、医疗等将成为公证云的重要客户群。
   • 个人用户：具有电子数据存证需求但缺乏取证能力的个人将成为潜在用户，市场需求广阔。

5. 技术与资源支撑
   公证云依托厦门超级计算中心（计算峰值超过200万亿次/秒），拥有强大的云计算能力，同时公司具备多项电子数据取证相关技术与行业标准制定能力，技术实力雄厚。

6. 盈利预测与投资建议
   公司2012年盈利预测为0.82元/股，2013年和2014年上调至1.32元和2.11元。预计公司2013年收入将实现爆发式增长，目标价为32.8元，上调评级至“买入-A”。

关键信息

• 电子证据入法：2012年3月，新刑诉法修正案将电子数据列为法定证据种类之一，推动其广泛应用。
• 市场空间：目前电子数据鉴定机构受理案件不足案件总数的1%，市场潜力巨大。
• 竞争优势：公证云是市场上唯一真正将云计算技术应用到电子证据取证的平台，服务内容丰富，用户体验良好。
• 财务预测：公司2013年收入预计为555亿元，净利润预计为146亿元，净利润率预计达到26.3%。
• 估值与评级：给予公司2012年40倍PE，目标价32.8元，上调评级至“买入-A”。

财务与估值数据摘要

风险提示

1. 服务市场开拓与培育风险：电子证据取证服务尚处于市场培育阶段，客户认知与接受程度需时间提升。
2. 法律风险：电子证据尚未有明确法律定位，涉及个人隐私的公证云服务可能面临法律纠纷。

结论

美亚柏科凭借“公证云”平台，成功开辟了电子证据应用的新空间，具备技术优势、市场潜力与行业领先地位。随着电子证据应用的普及和公证云的推广，公司有望在未来几年实现业绩的快速增长，具备良好的投资价值。