20230227-浙商证券-美亚柏科-300188.SZ-美亚柏科2022年业绩快报点评报告_业绩短期承压_新业务布局成型_4页_523kb

美亚柏科2022年业绩快报点评总结

核心内容概述

美亚柏科（股票代码：300188）于2023年2月27日发布2022年度业绩快报，整体表现呈现营收增长、利润承压的特征。公司作为国内电子数据取证行业龙头，正积极布局新业务，以推动未来增长。尽管2022年净利润大幅下滑，但第四季度业绩明显回暖，显示出公司基本面的改善潜力。

主要观点

1. 营收增长，利润承压

• 2022年营收：25.73亿元，同比增长1.5%。
• 2022年归母净利润：1.43亿元，同比下降53.94%。
• 2022年扣非归母净利润：0.87亿元，同比下降68.03%。
• Q4表现：营收14.69亿元，同比增长13.57%；归母净利润3.51亿元，同比增长26.42%；扣非归母净利润3.21亿元，同比增长21.61%。

2. 收入结构变动显著

• 大数据智能化业务：2022年上半年收入占比达46.5%，同比提升14.0个百分点，成为公司第一大收入来源。
• 电子数据取证业务：收入占比为31.4%，同比下降6.5个百分点，增速为-25.51%，主要受短期因素影响。

3. 电子数据取证业务增长动力充足

• 随着疫情缓解，订单获取与项目交付将加快。
• 下游客户设备更新换代周期到来，公司作为行业龙头将优先受益。
• 预计2023年电子数据取证业务将有所恢复。

4. 新业务布局成型

• 公司已基本完成网络空间安全、新型智慧城市等新业务布局。
• 业务聚焦数据安全、城市大脑等领域，持续投入，逐步落地。

5. 盈利预测与估值

• 2023年预测：营业收入30.70亿元，同比增长19.31%；归母净利润3.01亿元，同比增长110.54%。
• 2024年预测：营业收入36.81亿元，同比增长19.89%；归母净利润4.24亿元，同比增长40.83%。
• EPS预测：2023年为0.35元/股，2024年为0.49元/股。
• PE预测：2023年为42.72倍，2024年为30.34倍。
• 投资评级：买入（维持）。

关键信息

股票基本信息

• 收盘价：￥14.98
• 总市值：12,874.97百万元
• 总股本：859.48百万股

财务摘要（单位：百万元）

主要财务比率

风险提示

1. 政策落地不及预期：全国政务大数据一体化建设可能受政策执行进度影响。
2. 新兴业务发展不及预期：新业务的市场拓展和盈利能力可能面临不确定性。
3. 市场竞争加剧：行业竞争可能对公司市场份额和盈利能力产生压力。

投资建议

• 投资评级：买入（维持）
• 评级依据：公司作为行业龙头，具备较强的技术实力和市场地位，随着疫情影响消退和新业务落地，盈利有望逐步恢复。
• 建议：投资者可关注公司未来在政务大数据和网络空间安全等领域的增长潜力。